Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Vossloh (ISIN DE0007667107/ WKN 766710) unverändert mit dem Rating "halten".

Wie erwartet habe der Geschäftsbereich Rail Infrastructure die Q3-Ergebnisse getrieben, bedingt durch die gute Performance von Switch Systems und Fastening Systems, während Rail Services unter der anhaltenden Nachfrageschwäche leide.

Fastening Systems habe die Umsätze in Q3 um 38,4% auf 86,2 Mio. EUR steigern können, nachdem die Auslieferungen in China im Juni wieder aufgenommen worden seien (ca. 40 Mio. EUR Umsätze insgesamt in China). Switch Systems habe den Umsatz in Q3 um 3,0% auf 117,6 Mio. EUR gesteigert. Der Auftragseingang habe mit 357,9 Mio. EUR nach neun Monaten ebenfalls über dem Vorjahresniveau von 330,0 Mio. EUR gelegen. Rail Services hingegen habe in Q3 bei lediglich 16,7 Mio. EUR (-35,5% yoy) gelegen. Hier leide Vossloh unverändert unter der Nachfrageschwäche im Bereich Schienenschweißen.

Während Rail Infrastructure die EBIT-Marge gegenüber dem Vorjahr habe steigern können (12,3% in Q3 vs 11,1% im Vorjahr), sei diese im Geschäftsbereich Transportation leicht rückläufig gewesen (6,7% vs 7,0%).

Das Vossloh-Management habe die Guidance für 2012 bestätigt, im Conference Call aber verdeutlicht, dass das untere Ende der Guidance realistisch sei. Dies bestätige die Erwartungen der Analysten für den weiteren Geschäftsverlauf, sodass sie ihre Schätzungen lediglich für das Finanzergebnis anpassen würden. Das Kursziel von 78,00 EUR und die Empfehlung "halten" würden die Analysten bestätigen.

Herr Thiele habe nun gemeldet mehr als 25% an Vossloh zu besitzen (25,14%). Dies bestätige die Erwartung der Analysten einer fortschreitenden Anteilserhöhung von Herrn Thiele. Unverändert würden die Analysten damit rechnen, dass eine Komplettübernahme angestrebt werde. Dies sollte die Kursentwicklung trotz der begrenzten Ertragsdynamik von Vossloh stützen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie von Vossloh weiterhin mit dem Rating "halten" ein. (Analyse vom 02.11.2012) (02.11.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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