Hannover (www.aktiencheck.de) - Wolfgang Vasterling, Analyst der Nord LB, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Vorzugsaktie von HUGO BOSS (ISIN DE0005245534/ WKN 524553).

Die Daten des dritten Quartals 2012 hätten die Analystenprognosen verfehlt. Insgesamt sei der Konzernumsatz um 5% auf 646 Mio. EUR gestiegen. Durch die Umstellung von zwei auf vier Kollektionen würden sich die Umsätze im Jahr gleichmäßiger verteilen, in zweiten und vierten Quartal für Umsatzsteigerungen und im ersten und dritten Quartal zu Umsatzreduzierungen führen.

Der flächenbereinigte Zuwachs habe noch 2% betragen. Während in Europa die Umsätze nach dem starken Vorquartal um 4% nachgegeben hätten, zeige der amerikanische Markt bei konstanten Wechselkursen ein beeindruckendes Plus von 13%, in Asien seien die Erlöse stabil geblieben. Die Rohertragsspanne habe im dritten Quartal 2012 um 1,3 Prozentpunkte auf 60,1% zugelegt, wobei der eigene Einzelhandel einen höheren Anteil erwirtschaftet habe. Dennoch seien das EBITDA um 7% auf 165 Mio. EUR, die EBITDA-Marge um 3,2 Prozentpunkte auf 25,6% gesunken. Hier hätten sich der Ausbau des eigenen Einzelhandels sowie höhere Marketingaufwendungen ausgewirkt. Beim Betriebsergebnis sei ein Rückgang von 11% auf 143 Mio. EUR, beim Konzerngewinn von 14% auf 103 Mio. EUR zu verzeichnen.

Das Konzernmanagement habe seine Prognosen für das Gesamtjahr bestätigt, wonach der Umsatz währungsbereinigt um bis zu 10% gesteigert werden solle. Zudem sei die Eröffnung von etwa 80 neuen Läden geplant, wodurch die Investitionen aufgrund der Ausweitung des Ladennetzes zunehmen sollten.

In ihrer Wertung würden die Analysten konstatieren, dass die Auswirkungen des veränderten Kollektionsrhythmus und die konjunkturellen Abkühlung, insbesondere in Europa, offenbar unterschätzt worden seien. Allerdings sei positiv zu vermerken, dass die Jahresprognose und der sehr positive Ausblick auf das 4. Quartal aufrecht erhalten würden. Gleichwohl würden die angestrebten Ziele als inzwischen recht anspruchsvoll bezeichnet.

Aus diesem Grund haben die Analysten der Nord LB ihre Schätzungen leicht reduziert und das Kursziel von 90 EUR auf 83 EUR gesenkt, bleiben aber bei ihrer Kaufempfehlung für die HUGO BOSS-Vorzugsaktie. (Analyse vom 30.10.2012) (30.10.2012/ac/a/d)