Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie der GEA Group (ISIN DE0006602006/ WKN 660200) unverändert mit "halten" ein.

GEA habe gestern Q3-Zahlen veröffentlicht, die nach Erachten der Analysten gemischt ausgefallen seien. Der Auftragseingang habe positiv überrascht, die Erträge hätten unter den Erwartungen gelegen.

Der Auftragseingang habe die Analystenerwartungen um 7,0% und den Konsens um 2,5% übertroffen. Damit habe sich gegenüber Q2 12 ein Wachstum von 5,5% eingestellt, was die Analysten angesichts des Macro-Umfeldes als stark einschätzen würden. Die Umsätze hätten rund 1,3% über den Erwartungen gelegen, das EBIT sei in-line mit der Analystenerwartung gewesen, habe allerdings 2,8% unter Konsens gelegen. Das Quartalsergebnis habe die Erwartungen um rund 5% verfehlt.

Eine gute Entwicklung seien die Segmente mit einem hohen Exposure zur Lebensmittelindustrie durchlaufen, wo teils Rekordergebnisse erzielt worden seien. Eine Ausnahme habe dabei wieder das kleinste und jüngste Segment Food Solutions gebildet, wo die Erwartungen in allen Belangen verfehlt worden seien (Auftragseingang 20%, Umsatz 15% unter Konsens; EBIT -6,4 Mio. EUR vs. 2,3 Mio. EUR). Heat Exchangers (geringes Exposure zur Lebensmittelindustrie), das zweite Segment, wo es derzeit weniger rund laufe, habe zu der Überraschung der Analysten den Auftragseingang leicht verbessern können, habe aber nicht die Konsenserwartungen mit Blick auf die Marge getroffen (8,0% vs. 8,8%).

Die Prognose für das laufende Jahr sei bestätigt worden (Auftragseingang und Umsatz über +5%; adj. EBIT-Marge von 9,7% (= Vorjahresniveau)). Beim Auftragseingang hätten die Analysten bisher ihre Zweifel gehabt, ob die Prognose erreicht werde. Nachdem ihre Erwartungen beim Auftragseingang übertroffen worden seien, erscheine die Prognose aber realistisch.

Die Analysten hätten ihre Zahlen für die nächsten Jahre leicht überarbeitet. Sie würden für 2013 unverändert von einem leichten Wachstum ausgehen, hätten ihre Erwartung aber von 2,0% auf 1,4% reduziert. Die Analysten würden davon ausgehen, dass GEA das Geschäft mit Kunden aus der Lebensmittelindustrie ausbauen könne (Anteil rund 55%), würden aber Gefahren im Non-Food-Geschäft sehen. Bekanntlich hinterfrage das Management derzeit das Portfolio (möglicher Verkauf einzelner Business Units). Newsflow diesbezüglich könne es zu Beginn des nächsten Jahres geben.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe erhöhen ihr Kursziel leicht von 23,50 EUR auf 25,00 EUR, bleiben aber aufgrund eines KGVs von immerhin 13,0x bei ihrer "halten"-Empfehlung für die GEA Group-Aktie. (Analyse vom 30.10.2012) (30.10.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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