Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Beiersdorf (ISIN DE0005200000/ WKN 520000) weiterhin mit dem Votum "verkaufen" ein.

Beiersdorf werde am 2. November die Geschäftszahlen für Q3/2012 veröffentlichen. Da die Schätzungen der Analysten im Rahmen der Markterwartungen lägen, dürften größere Überraschungen ausbleiben.

Die Analysten würden für Consumer von einem währungsbereinigten Umsatzwachstum von 3,5% und positiven Währungseffekten von 3,0 Prozentpunkten (PP) gegenüber dem Q3/2011 ausgehen. Für tesa würden die Analysten ein währungsbereinigtes Wachstum von 2,5% und positive FX-Effekte von 4,0 PP erwarten.

Margenseitig würden die Analysten für Consumer eine deutliche Verbesserung gegenüber dem niedrigen Vorjahresniveau erwarten, das noch durch Effekte aus der Bereinigung des Portfolios belastet gewesen sei. Für tesa würden die Analysten dank Skaleneffekten eine leichte Margensteigerung von 0,1 PP gegenüber dem Vorjahresquartal erwarten.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass Beiersdorf den Ausblick für das laufende Geschäftsjahr bekräftigen werde. Dieser sehe für den Konzern und die beiden Segmente Consumer und tesa ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von etwa 3% und eine bereinigte EBIT-Marge von rund 12% vor.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass Beiersdorf die Umsatzwachstumsziele erreiche. Für die bereinigten EBIT-Margen seien die Analysten etwas zuversichtlicher. Bei Consumer würden die Analysten eine Marge von 12,4% erwarten (entspreche einem bereinigten EBIT von 615 Mio. EUR), nachdem zum Halbjahr bereits eine bereinigte EBIT-Marge von 12,8% ausgewiesen worden sei.

Bei einer Marge von 12,2% für tesa (BHLe: EBIT 122 Mio. EUR) würden die Analysten auch auf Konzernebene eine bereinigte EBIT-Marge von 12,4% unterstellen (BHLe: bereinigtes EBIT von 737 Mio. EUR). Das mittelfristige Margenziel von 16% für Consumer würden sie unverändert als ambitioniert ansehen.

Mit einem KGV2013e ex Cash von 20,5 sehen die Analysten vom Bankhaus Lampe die Beiersdorf-Aktie unverändert als überbewertet an und bekräftigen ihre "verkaufen"-Empfehlung. Das Kursziel werde bei 53,00 EUR belassen. (Analyse vom 23.10.2012) (23.10.2012/ac/a/d)