Zürich (www.aktiencheck.de) - Dr. David Kägi, Analyst von Sarasin Research, stuft die Aktie von Sonova (ISIN CH0012549785/ WKN 8993484) nach wie vor mit "neutral" ein.

2009 sei Sonova durch den Kauf der amerikanischen Advanced Bionics (AB) in den rasch wachsenden Markt für Innenohrimplantate eingestiegen. Die Produkte von AB würden bei schweren, meist angeborenen Hörschäden zum Einsatz kommen.

Für das Ende März 2012 endende Berichtsjahr 2011/2012 sei der Umsatz um 0,2% auf CHF 1,62 Mrd. (+11,2% in Lokalwährungen) gewachsen. Das Wachstum bei den Hörgeräten habe 9,7% betragen, wobei das organische Wachstum mit 4,5% leicht über dem Marktwachstum von 3 bis 4% gelegen habe. Die EBITA Marge bei den Hörgeräten habe 22,3% erreicht. Nach der Marktrückkehr habe sich der Umsatz mit Hörimplantaten zwar auf CHF 96 Mio. erholt, der operative Verlust habe jedoch nach wie vor CHF 24,1 Mio. betragen. Der Gewinn habe sich um 6,6% auf CHF 246 Mio. erhöht. Für das laufende Geschäftsjahr habe das Unternehmen ein Umsatzwachstum von 7 bis 9% und ein EBITA Wachstum von 15 bis 20% in Aussicht gestellt (basierend auf einem Euro- und Dollarkurs von CHF 1,21 respektive CHF 0,88).

Die Analysten würden damit rechnen, dass Sonova ein organisches Umsatzwachstum im Bereich des breiten Hörgerätemarktes, also rund 2 bis 4% erzielen werde. Unter Berücksichtigung von Akquisitionen und der Margenverbesserung würden sie das mittelfristige Gewinnwachstum auf rund 8% schätzen. Ihres Erachtens lasse damit die hohe Bewertung (PE(12/13E) von 17,3) nur noch wenig Aufwärtspotenzial zu.

Die Analysten von Sarasin Research stufen die Sonova-Aktie daher mit "neutral" ein. (Analyse vom 22.10.2012) (22.10.2012/ac/a/a)