Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Nestlé (ISIN CH0038863350/ WKN A0Q4DC) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.

Laut Erklärung der Unternehmensleitung sei die Abschwächung in der Zone AOA (Asien, Ozeanien und Afrika) durch Einmaleffekte (Überschwemmungen, politische Krisen) bedingt. Die Analysten würden schätzen, dass ohne diese Einmaleffekte das organische Wachstum im 3Q bei 6,0% (statt der ausgewiesenen 5,0%) liegen würde, was ein Wachstum von 6,5% nach 9M (ausgewiesen: 6,1%) implizieren und ihren Erwartungen entsprechen würde. Sie hätten für das 3Q eine Abschwächung in der Zone AOA erwartet und würden dazu neigen, sich der Erklärung der Unternehmensleitung anzuschließen. Positiv sei das anhaltend starke Wachstum in China, AME und Indonesien.

Die Unternehmensleitung erwarte, dass das 4Q in den USA besser werde als das 3Q. Nestlé wolle in der insgesamt noch immer schwachen Kategorie Tiefkühlprodukte im 4Q/FY 2013 größere Innovationen einführen.

Die Analysten hätten ihr Finanzmodell angepasst. Sie hätten ihre Annahmen für das organische Wachstum im GJ 2012 leicht erhöht und würden für das 4Q von einem Wachstum von 3,9% aus (bisher 3,8%) gehen. Damit würden sie den Verbesserungen in NA Rechnung tragen. Insgesamt würden sie ihre EPS-Schätzungen für das GJ 2012 unverändert lassen und sie um 0,2% bzw. 0,4% für das GJ 2013 und 2014 senken.

Den nächsten Kursimpuls könnte das GJ 2012-Ergebnis am 14. Februar (=) liefern.

Aus Sicht der Analysten hätte Nestlé die Einmalbeträge in AOA im 3Q (21% des Umsatzes) quantifizieren sollen, um ein besseres Bild über die zugrunde liegende Entwicklung in den Schwellenländern insgesamt zu geben. Die leichte Verbesserung in Europa und NA (48%) bestätige die Widerstandsfähigkeit von Nestlés Geschäftsmodell. Die Anlagebeurteilung sei intakt: überdurchschnittliches Wachstum dank innovativer Stärke, zunehmende Präsenz in Schwellenmärkten und Produktkategorien mit schnellerem Wachstum, Margen-/ROIC-Verbesserung dank Mix und Effizienzsteigerungen.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen das "hold"-Rating für die Nestlé-Aktie. Das Kursziel sehe man bei CHF 62. (Analyse vom 19.10.2012) (19.10.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.