Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Nestlé (ISIN CH0038863350/ WKN A0Q4DC) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.

Leichte Enttäuschung gebe es beim organischen Wachstum: Aufgrund eines niedrigeren internen Realwachstums (RIG) und geringerer Volumina bleibe das organische Wachstum mit 6,1% etwas hinter den Erwartungen zurück. Dieses Wachstum entspreche einer Abschwächung vom Q2 zum Q3 von 6,3% auf 5,0% (die Analysten hätten mit 4,9% gerechnet).

Überraschenderweise sei die Abkühlung von den Schwellenländern ausgegangen, hier sei nach neun Monaten ein Wachstum von 11,7% verzeichnet worden. Dies bedeute nach Schätzungen der Analysten ein Wachstum von 9,3% im Q3 gegenüber 12,8% im Q2. Das Wachstum auf den reifen Märkten sei im Q3 mit etwa 2% stabil geblieben.

Während die Zone Nord- und Südamerika und Europa im Wesentlichen den Erwartungen entsprochen habe, habe die Zone AOA im Q3 eine massive RIG-Verschlechterung von 8,8% im Q2 auf 2,8% im Q3 gezeigt. Das organische Wachstum im Q3 habe 5% (nach 12% im Q2) betragen. In der Pressemitteilung sei kein Grund für diese Entwicklung genannt worden (Afrika und der Nahe Osten hätten ein organisches Wachstum von fast 20% nach neun Monaten verzeichnet, China und Indonesien hätten ebenfalls einen wichtigen Beitrag geleistet).

Der Ausblick sei bestätigt worden: Die Entwicklung seit Jahresbeginn entspreche den Erwartungen, der Druck durch Faktorkosten lasse im H2 nach. Ein Wachstum von 5 bis 6% sowie eine Margen- und EPS-Verbesserung in konstanter Währung seien bestätigt worden.

Der nächster Kursimpuls für die Aktie von Nestlé wäre das GJ12-Ergebnis am 14. Februar.

Obwohl das org. Wachstum unter den Erwartungen gelegen habe, würden die Analysten glauben, dass die Entwicklung in den reifen Märkten beruhigend sei, besonders wenn man sie mit den Ergebnissen Danones (ISIN FR0000120644/ WKN 851194) vergleiche. Die Analysten würden ihre Schätzungen leicht anpassen. Es gebe geringfügige Auswirkungen auf ihre EPS-Vorschau, übereinstimmend mit dem Konsens. Die Anlagebeurteilung für Nestlé bleibe intakt: überdurchschnittliches Wachstum dank innovativer Stärke, zunehmende Präsenz in Schwellenmärkten und Produktkategorien mit schnellerem Wachstum, Margen-/ROIC-Verbesserung dank Mix und Effizienzsteigerungen.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von Nestlé weiterhin mit "hold". Das Kursziel sehe man bei CHF 62. (Analyse vom 18.10.2012) (18.10.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.