Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863/ WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.

Im Bereich Luftfracht sei die Unternehmensleitung sehr zuversichtlich, dass das Ziel (1,3 Mio. Tonnen ggü. 0,8 Mio. Tonnen 2009) bis 2014 oder sogar früher erreicht werde, da die Pharmalogistik eine starke Dynamik aufweise. Das Ziel der Seefrachtsparte (TEU mehr als 5 Mio. ggü. TEU 2,5 Mio. 2009) werde um ein bis eineinhalb Jahre verschoben. Beim Straßen- und Schienenverkehr werde aufgrund von Akquisitionen eine Pause eingelegt, und die Kontraktlogistik werde nur in einzelnen Bereichen wachsen (bisheriges Ziel +50% ggü. 2009). Der Fokus werde jedoch auf einer hohen Rentabilität liegen.

Das Unternehmen habe nur im Seefrachtbereich sein Wachstumsziel (TEU) auf 6 bis 8% gesenkt; die Analysten seien von 8% ausgegangen. Alle übrigen Ziele - Luftfracht (Tonnen) 2 bis 4%; Straßen- und Schienenverkehr (Umsatz) 8 bis 10%; Kontraktlogistik (Umsatz) 5% - würden unverändert bleiben.

Logistik habe ein strukturelles Problem (Umsatzmaximierung drücke Lieferanten bis an die Grenzkosten), und Kühne + Nagel passe seine Strategie an, um die Rentabilität zu steigern (EBITDA-Ziel 5% ggü. 3,9% im Geschäftsjahr 2011). Die positive Wirkung werde ab dem Q3/2012 einsetzen und sich im Geschäftsjahr 2013 niederschlagen. Der CEO erwarte eine enorme Verbesserung.

Die Analysten hätten die meisten Zielverschiebungen und die Prognoseänderungen erwartet. Die Auswirkungen auf ihre Schätzungen seien gering (hauptsächlich Abwärtspotenzial bei Seefracht). Der Ausblick sei vorsichtig (von einem Wachstum zu einem Stagnationsszenario) und das Geschäftsumfeld für Frachtunternehmen bleibe schwierig.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen das Rating "hold" für die Kühne + Nagel-Aktie. Das Kursziel werde bei 110 CHF gesehen. (Analyse vom 20.09.2012) (20.09.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.