Zürich (www.aktiencheck.de) - Panagiotis Spiliopoulos, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von ABB (ISIN CH0012221716/ WKN 919730) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy".

Obwohl es bereits robuste Einsparungen realisiert habe, sei das Management zuversichtlich, die Herstellungskosten auf absehbare Zeit um 3 bis 5% pro Jahr zu reduzieren, indem es die Lieferkette, die globale Präsenz und die Betriebstätigkeiten des Unternehmens weiter verbessere. Außerdem bestehe ein gewaltiges ungenutztes Einsparungspotenzial bei den Betriebsausgaben (2.000 laufende Projekte, mehr als USD 300 Mio. an positiven Auswirkungen für 2013 erwartet). Die Hauptbotschaft sei: ABB habe erst begonnen, sein internes Sparpotenzial zu erschließen.

Power Products: Geschäftsbereichsleiter Jucker habe bestätigt, dass die Margen nach der jüngsten Stabilisierung über drei aufeinander folgende Quartale wieder steigen dürften (weniger schlechtes Preisumfeld, Kosteneinsparungen, abnehmender Preisdruck).

Nach Erachten der Analysten spiegle der gegenwärtige Marktkonsens nicht das vollständige Sparpotenzial der Kostensenkungsinitiativen wider und berücksichtige nur eine geringe Erholung der PP-Margen. Das Aufwärtspotenzial der Prognosen für 2013 bis 2015 belaufe sich auf etwa 6 bis 10%.

ABB werde mit einer bereinigten P/E-Ratio von 11,0 und einem EV/EBITDA von 6,2 für 2013 gehandelt, was einem Abschlag von 20 bis 30% auf die historischen Durchschnittswerte und 10 bis 15% gegenüber den Konkurrenzunternehmen entspreche.

Als nächster Kursimpuls sehe man die Q3/12-Ergebnisse am 25. Oktober (=/+).

ABB bestätige erwartungsgemäß seine Ziele für 2015. Das Management habe detailliert seine vergangenen und künftigen Sparmaßnahmen, und wie es die Herstellungskosten jährlich um 3,5% zu senken gedenke, erklärt. Ein Ziel, das weder in der Konsens- noch in der Analysten-Prognose vollständig enthalten sei. Zudem sei, wie schon während der Telefonkonferenz in Q2, erneut die Aussicht auf einen sinkenden Preisdruck für PP formuliert worden. Obwohl die Schätzwerte der Analysten dadurch nicht unmittelbar tangiert würden, stärke dies ihr Vertrauen in die Sparmaßnahmen und könnte zu positiveren Margenschätzungen führen.

Die Analysten von Vontobel Research stufen die ABB-Aktie nach wie vor mit "buy" ein. Das Kursziel werde bei CHF 23 gesehen. (Analyse vom 13.09.2012) (13.09.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.