Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Stefan Bongardt, Analyst von Independent Research, bestätigt seine "verkaufen"-Empfehlung für die Aktie von Generali (ISIN IT0000062072/ WKN 850312).

Eigenen Angaben zufolge habe der Assekuranz-Konzern hinsichtlich der Beteiligungsveräußerung an Migdal (ISIN IL0010811656/ WKN911313) mit der Eliahu Insurance Company eine neue Vereinbarung getroffen. Für die 69,13%-Beteiligung sei das Transaktionsvolumen nunmehr auf 705 Mio. EUR festgelegt worden (07.03.: 835 Mio. EUR). Die nachträgliche Preisanpassung sei Folge der seit März deutlich negativen Kursentwicklung der Migdal-Aktie (seit dem 06.03.2012: -21%) sowie neuer regulatorischer Veränderungen im israelischen Versicherungssektor. Der aktualisierte Preis beinhalte damit eine Prämie von 23% zum Schlusskurs vom 05.09. oder entspreche einem KGV in Bezug auf das Migdal-Nettoergebnis in 2011 von 17,1.

Von der Transaktion erwarte Generali einen positiven Effekt von 2,2 Prozentpunkten auf die zum 30.06.2012 ausgewiesene Solvabilitätsquote von 130%. Hier lägen zum Vergleich die Allianz (ISIN DE0008404005/ WKN 840400) bei 186% oder AXA (ISIN FR0000120628/ WKN 855705) bei 174%. Somit werde die Transaktion von den Analysten als Bestandteil der Fokussierung auf Kernaktivitäten sowie eine für sie entscheidendere Stärkung der im Peer Group-Vergleich unterdurchschnittlichen Solvabilitätsquote angesehen.

Obwohl sich das Sentiment für den Anteilsschein aufgrund der am 06.09. angekündigten (möglichen) Interventionen am Anleihemarkt durch die EZB verbessert habe, würden die Analysten an ihrer fundamentalen Einschätzung festhalten. Diese basiere auf der unverändert unterdurchschnittlichen Kapitalstärke des Konzerns.

Die Analysten von Independent Research votieren für die Aktie von Generali bei einem von 9,50 EUR auf 10 EUR angepassten Kursziel weiterhin mit "verkaufen". (Analyse vom 07.09.2012) (07.09.2012/ac/a/a)