Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Stefan Bongardt, Analyst von Independent Research, bestätigt seine Einschätzung "halten" für die Aktie der Banco Santander (ISIN ES0113900J37/ WKN 858872).

Der Finanzkonzern habe mitgeteilt, dass er in Zusammenhang mit dem Börsengang der mexikanischen Geschäftssparte einen Emissionserlös in einer Bandbreite von 2,96 bis 3,41 Mrd. EUR anstrebe. Da bis zu 24,9% der Anteile platziert werden sollten, entspreche die Bewertung der Gesamteinheit damit einem Betrag von bis zu 13,71 Mrd. EUR. Somit würde sich auf Basis des in 2011 erzielten Nettoergebnisses ein KGV von 14,7 ergeben. Der Emissionserlös solle ausschließlich der Stärkung der Kapitalreserven der Banco Santander dienen, wobei der Effekt auf die zum Ultimo Juni ausgewiesene harte Kernkapitalquote nach Basel II von 10,1% bei +50 Basispunkten liegen sollte.

Mit dem so zu erzielenden Ausbau der Kapitalposition sei nach Ansicht der Analysten die Wahrscheinlichkeit einer Dividendenkürzung deutlich zurückgegangen. Konzernseitig sei bis dato an einer Dividende je Aktie von 0,60 EUR festgehalten worden. Das wesentliche Risiko sähen die Analysten derzeit im bestehenden Engagement in Spanien. Hinzu komme ihre kritische Einschätzung, dass künftiges Ertragspotenzial in einem wachstumsstarken Markt (BIP-Prognose des IWF für 2013 für Mexiko: +3,6% y/y vs. Spanien: -0,6% y/y) infolge des Anteilsverkaufs verloren gehe.

Die Analysten von Independent Research empfehlen daher bei der Aktie von Banco Santander weiterhin "halten" und sie korrigieren das Kursziel von 4,40 EUR auf 6 EUR. (Analyse vom 05.09.2012) (05.09.2012/ac/a/a)