Essen (www.aktiencheck.de) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von ArcelorMittal (ISIN LU0323134006/ WKN A0M6U2) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Die Rahmenbedingungen auf dem weltweiten Stahlmarkt hätten sich - vor allem konjunkturell bedingt - in den zurückliegenden Wochen weiter verschlechtert. Ingesamt hätten sich die 2012er und 2013er Gewinnerwartungen für den weltgrößten Stahlkonzern ArcelorMittal seit Jahresbeginn damit im Schnitt etwa halbiert.

Die Entwicklung der Stahlpreise habe zuletzt zwar nur noch leicht nach unten gezeigt, allerdings errechne sich beispielsweise auf Basis des Index MEPS Carbon Steel Products noch ein Minus innerhalb der zurückliegenden sechs Monate von rund 10%. Nachdem S&P das Rating des weltgrößten Stahlkonzerns vor Monatsfrist auf BB+ herabgestuft habe, drohe der Verlust des Investmentgrade-Ratings auch durch Moody's. Damit dürften sich die Refinanzierungskosten für 2013 und 2014 im Volumen von zusammen 6,7 Mrd. USD klar erhöhen.

Entsprechend sei in den Augen der Analysten auch die Wahrscheinlichkeit dafür gestiegen, dass sich die aktuellen Dividendenerwartungen, in denen bis 2013 ein Plus gegenüber den für 2011 ausgeschütteten 0,60 USD je Aktie von 33% unterstellt werde, als zu optimistisch herausstellen würden. Sie würden ihr Kursziel für die ArcelorMittal-Aktie infolge der verschlechterten Rahmenbedingungen von 17,50 EUR auf 15,00 EUR verringern.

Die Analysten würden die bestehenden Risiken jedoch als ausreichend im aktuellen Kursniveau enthalten ansehen. Nachdem im vergangenen Quartal ein sehr starker Lagerabbau auf Kundenseite zu beobachten gewesen sei, würden sie davon ausgehen, dass die Abwärtsdynamik auf dem Stahlmarkt künftig weiter nachlassen werde.

Die Analysten der National-Bank AG bestätigen angesichts der sehr günstigen Bewertungsrelationen ihre "kaufen"-Einstufung für die ArcelorMittal-Aktie. (Analyse vom 03.09.2012) (03.09.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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