Wien (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von Erste Group Research, Daniel Lion, stuft die Kapsch TrafficCom-Aktie (ISIN AT000KAPSCH9/ WKN A0MUZU) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

In ihrer aktuellen Analyse seien die Analysten auf die neuen Erkenntnisse aufgrund des vorgelegten 1Q 12/13-Ergebnisses eingegangen und hätten ihre Risikowahrnehmung hinsichtlich des Geschäftsmodels ziemlich deutlich nach oben angepasst. Es sei weniger das schwache erste Quartal ausschlaggebend, sondern vielmehr die Tatsache gewesen, dass die Analysten das Risiko hinsichtlich der Aufträge in Polen und Südafrika sowie auch zukünftiger Projekte bis dato zu wenig berücksichtigt hätten.

Darüber hinaus hätten die Analysten auch der Tatsache Rechnung getragen, dass Kapsch TrafficCom sich im Umbruch befinde und sich strukturell auf einen um ein vielfaches größeren Geschäftsumfang vorbereite. Der Kostenbasis, welche KT Kapsch TrafficCom in dieser Neuausrichtung zu tragen habe, stünden bis dato keine oder kaum Umsätze bzw. neue Projekte gegenüber, wodurch die Profitabilität leide.

In ihrer aktuellen Analyse würden die Analysten davon ausgehen, dass sowohl Polen als auch Südafrika, die momentan beide lediglich kostendeckend seien, ab Januar 2013 (4Q12/13) die volle Profitabilität liefern könnten. Die momentane Kostenbelastung aus der Umstrukturierung hätten sie vorerst auch für die Folgejahre angenommen, neue Projekte hätten vorerst in der Planung gefehlt, da sie diese erst einarbeiten würden, wenn diese unterschrieben seien.

Die Liste an potenziellen Ausschreibungen sei unverändert lang und die Analysten würden erwarten, dass Kapsch TrafficCom in den nächsten Quartalen bei einigen zum Zug kommen werde.

Mit ihren aktuellen Schätzungen hätten sich die Analysten äußerst vorsichtig aufgestellt und hätten demnach bei positiven Nachrichten Platz für positive Revisionen. Trotz dieser vorsichtigen Schätzungen zeige ihre Bewertung eine deutliche fundamentale Unterbewertung auf und bestätige sie in der Annahme, dass das negative Sentiment durch den Newsflow den Aktienkurs in zu hohem Maße abgestraft habe. Sie würden erwarten, dass sich dieses Sentiment schrittweise abbauen werde und fundamentale Aspekte wieder in den Vordergrund rücken würden.

Ihr Kursziel haben die Analysten von Erste Group Research dennoch klar von EUR 82,90 auf EUR 61,50 gekürzt, die "kaufen"-Empfehlung bleibt für die Kapsch TrafficCom-Aktie aufrecht.

Das aktuelle Kursniveau biete ein attraktives Einstiegsszenario, obwohl die Analysten davon ausgehen würden, dass es noch zwei bis drei Quartale dauern werde, bis auch die Ergebnisse wieder merklich besser würden. (Analyse vom 31.08.2012) (31.08.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.