Zürich (www.aktiencheck.de) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Implenia-Aktie (ISIN CH0023868554/ WKN A0JEGJ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Das EBIT (vergl.) habe sich fasst im 1H 12 (verglichen mit dem Vorjahr) verdoppelt und sei von CHF 13 Mio. auf CHF 22,9 Mio. gestiegen. Das 2H 11 (vergl. EBIT CHF 76,1 Mio.) setze jedoch eine hohe Basis, da das Wetter im 4Q 11 sehr günstig gewesen sei. Die Analysten würden im 2H 12 ein EBIT von CHF 74,4 Mio. und im GJ 12 von CHF 97,2 Mio. erwarten.

Die Analysten hätten ihre Prognosen hauptsächlich wegen der besseren Ertragskraft angehoben. Das mittelfristige Ziel (2014) sei offiziell ein EBIT von CHF 100 Mio. und zwischen den Zeilen, mehr als CHF 105 Mio. Auf Konzernebene würden sie 2012 CHF 100.3 Mio. erwarten und damit unter der Vorschau 2014 von CHF 102.7 Mio. bleiben. Der Unterschied ergebe sich bei Infra Bau.

Änderungen bei Vorauszahlungen hätten den FCF im 1H (im Jahresvergleich) um ca. CHF 36 Mio. verbessert. Dies sei jedoch aufgrund der Abhängigkeit von der Projektentwicklung nicht nachhaltig. Sicher sei jedoch, dass die Basis des vergangenen Jahres im Vergleich zum historischen Niveau niedrig gewesen sei. Die Verbesserung des NUV bei Infra Bau um CHF 18 Mio. sollte jedoch nachhaltig sein, da es das erklärte Ziel gewesen sei, den Betrag der Verbindlichkeiten näher an das Niveau der Forderungen heranzubringen

Die nächsten Kursimpulse sollten die GJ 12-Ergebnisse liefern.

Nach der Anhebung unserer Gewinnprognose würden die Analysten ihr Kursziel von CHF 37 auf CHF 41 erhöhen. Ihr Ziel-EV/EBITDA 13E von 3,6 und die P/E-Ratio 13E von 11 lägen im Rahmen der historischen Bewertung und entsprächen einem Abschlag von etwa 20% auf ihren DCF-Wert. Nach ihrer Einschätzung sei die Schweizer/norwegische Baubranche nach wie vor eine der besten in Europa. Die Analysten würden davon ausgehen, dass das Unternehmen sein mittelfristiges Ziel eher früher als später erreiche. Norwegen und die neue Geschäftseinheit Modernization würden sich ihrer Auffassung nach in der Zukunft als starke bzw. stärkere Impulsgeber erweisen

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Implenia-Aktie. (Analyse vom 31.08.2012) (31.08.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.