Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856/ WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy".

Das H1/12-Ergebnis sei weitgehend wie erwartet: Über Erwarten gutes organisches Wachstum von 3,7% dank starkem Wachstum im asiatischen Raum sowie dynamische Performance im Bereich Outbound Nordic, im Gegensatz dazu weiterhin schwierige Rahmenbedingungen für Outbound Europe und Specialists. Der operative Gewinn von VFS habe wegen Anlaufkosten für den saudi-arabischen Vertrag unter Druck gestanden.

Seit dem letzten Update im März hätten sich die Buchungen in Lokalwährung verbessert (Nordic von 2% auf 6%, Europe von -6% auf -3%), VFS mit gleichem Anstieg der Anzahl bearbeiteter Visaanträge (+30%).

Ausblick für GJ12: EBITA von über CHF 130 Mio. und EBIT über CHF 90 Mio. (vs Vontobel Research-Schätzung CHF 160 Mio. und CHF 118 Mio., Konsens mit EBIT von CHF 134 Mio.). Nach Erachten der Analysten setze das Unternehmen die Prognosen sehr niedrig an, um zukünftige negative Überraschungen zu vermeiden.

VFS-Vertrag mit Saudi-Arabien abgeschlossen: Jointventure (50/50) mit TasHeel Modern Support Services, ein lokaler Partner. Betriebstätigkeiten würden im Dezember beginnen. Es sei ein bedeutender Schritt in der Geschichte von VFS. Nach Schätzung der Analysten werde VFS 40 Mio. zusätzliche Visaanträge bearbeiten (vs. 11 Mio. im Vorjahr).

Als nächster Kursimpuls sehe man die Ergebnisse der ersten neun Monate von 2012 am 08.11. (+).

Unter Berücksichtigung der Vorgabe der Geschäftsleitung würden die Analysten ihre Schätzung um 15 bis 20% senken. Dies sei zwar eine negative Nachricht, dürfte aber zahlreiche Unsicherheiten rund um den Titel beseitigen. Die Rentabilität sei durch das schwache Reiseveranstaltungsgeschäft, Preisdruck bei FIT und Anlaufkosten bei VFS beeinträchtigt worden. Die Anlagebeurteilung bleibe dank des erhöhten Engagements in GTS und den asiatischen Märkten sowie der erfreulichen Entwicklung bei VFS intakt.

Die Analysten von Vontobel Research stufen die Kuoni-Aktie nach wie vor mit "buy" ein. Das Kursziel werde bei CHF 350 gesehen. (Analyse vom 23.08.2012) (23.08.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.