Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Theresa Dick, Analystin vom Bankhaus Lampe, stuft die RHÖN-KLINIKUM-Aktie (ISIN DE0007042301/ WKN 704230) von "halten" auf "kaufen" hoch.

Direkt nach der geplatzten RHÖN-KLINIKUM-Übernahme habe Fresenius (ISIN DE0005785604/ WKN 578560) angekündigt, trotzdem alle weiteren Handlungsmöglichkeiten für einen Zusammenschluss von Fresenius Tochter Helios und RHÖN-KLINIKUM zu erwägen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass ein zweites Übernahmeangebot für RHÖN-KLINIKUM Ende August erfolgen werde, da ein zusammengeführtes Unternehmen auf Grund von viel versprechenden Synergieeffekten Sinn mache.

Am 26 April habe Fresenius ein freundliches Übernahmeangebot für 22,50 Euro je RHÖN-KLINIKUM-Aktie unterbreitet. Ziel sei es gewesen, Helios mit RHÖN-KLINIKUM zusammenzuführen und einen Bettenanteil im deutschen Krankenhausmarkt von 8% zu erzielen. Bedingung des Angebots sei gewesen, 90% der Stammaktien von RHÖN-KLINIKUM einzusammeln, um gemäß RHÖN-KLINIKUMs Satzung die notwendige Mehrheit für Grundsatzfragen, wie beispielsweise einem Gewinnabführungsvertrag zu erhalten. Am 27 Juni, am Tag des Ablaufens der Frist, habe Mitbewerber Asklepios den Erwerb von 5,01% (6,9 Mio. Aktien) an RHÖN-KLINIKUMs Grundkapital verkündet. Fresenius habe daraufhin nur 84,3% eingesammelt und die Übernahme sei gescheitert.

Um ein zweites Übernahmeangebot binnen zwölf Monaten rechtskräftig zu lancieren, müsse Fresenius zunächst die Zustimmung von RHÖN-KLINIKUMs Vorstand, Aufsichtsrat und der Bafin erhalten. RHÖN-KLINIKUMs Vorstand und Aufsichtsrat dürften nach wie vor ein zweites Übernahmeangebot begrüßen (wenn Übernahmepreis ≥ 22,50 Euro), da alle bereits beim ersten Angebot bereit gewesen seien, ihre Stücke zu tendern. RHÖN-KLINIKUMs Gründer und Ankeraktionär Münch habe sein weiteres Interesse an einem Zusammenschluss in der Presse bekundet. Danach dürfte auch die Bafin dem zweiten Übernahmeversuch zustimmen.

Nach der Gewinnwarnung zu den H1-Zahlen aufgrund höher als erwarteten Personalkosten würden die Analysten ihre Schätzungen auf EBITDA-Ebene 2012 nochmals leicht herunternehmen, was aber zu keiner Veränderung ihres Kursziels führe. Dieses würden sie anhand ihres DCF- und CF Yield-Modells mit 17,00 Euro errechnen. Fundamental lasse sich nach Erachten der Analysten kein Upside-Potenzial für RHÖN-KLINIKUM ableiten.

Allerdings setzen die Analysten vom Bankhaus Lampe aufgrund eines anstehenden zweiten Übernahmeversuchs und dem Premium, das Fresenius habe bieten müssen, einen Aufschlag von 30% an und empfehlen die RHÖN-KLINIKUM-Aktie aufgrund eines erwarteten zweiten Übernahmeangebots mit einem neuen Kursziel von 22,50 Euro (zuvor: 17,00 Euro) zu kaufen. (Analyse vom 20.08.2012) (21.08.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.