Vaduz (www.aktiencheck.de) - Der Nahrungsmittelgigant Nestlé (ISIN CH0012056047/ WKN 887208) überraschte die Marktteilnehmer mit einem soliden Wachstum im ersten Halbjahr, so die Analysten der Liechtensteinischen Landesbank.

Das manifestiere sich mittlerweile jedoch auch in der Bewertung der Aktie, die alles andere als günstig scheine. Nestlé habe im ersten Halbjahr 2012 ein organisches Wachstum von 6,6% gegenüber dem Vorjahr erreicht. Bemerkenswert sei diese Zahl vor allem, weil Nestlé Preiserhöhungen von fast 4% durchgesetzt und somit nicht nur einen höheren Umsatz erzielt habe, sondern auch die gestiegenen Rohstoffkosten fast gänzlich auf die Kunden habe überwälzen können. Die EBIT-Marge habe sich daher nur geringfügig aufgrund von Währungseffekten um 10 Basispunkte verringert. Dank operativen Verbesserungen und einer effizienteren Bewirtschaftung des Umlaufvermögens sei der Free Cashflow auch deutlich angestiegen.

Besonders erfreulich am sehr guten Zahlenwerk sei die Tatsache, dass das organische Wachstum in allen Regionen und Segmenten positiv gewesen sei. Einziger Wermutstropfen aktuell bleibe der so genannte "Kapselkrieg": Für Nespresso-Kaffeekapseln würden immer mehr Nachahmerprodukte in den Markt drängen, und selbst mit juristischen Schritten könne Nespresso den Schaden durch den Umsatzverlust nur in Grenzen halten. Mittel- bis langfristig verliere Nestlé somit sicherlich Marktanteile an einem äußerst margenträchtigen Geschäftszweig.

Die Anlagebeurteilung der Analysten bleibe nach wie vor unverändert: Das überdurchschnittliche und profitable Wachstum, die Steigerung von Marge und Gesamtkapitalrendite sowie die soliden Gewinnsteigerungen in den letzten Jahren würden eine höhere Bewertung im Vergleich zu den Konkurrenten rechtfertigen. Mit einem aktuellen Verhältnis von Unternehmenswert zu Umsatz von 2,4 sei Nestlé historisch gesehen jedoch so hoch bewertet wie noch nie in der letzten Dekade. Nestlé bilde eine Kernanlage in einem Schweizer Aktienportfolio, kurzfristig sehe man aber wenig Kurspotenzial. (Ausgabe August/September 2012) (20.08.2012/ac/a/m)