Barbara Ambrus, Analystin der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), bewertet die Nestlé-Aktie (WKN 887208) mit Marketperformer.

Nestlé habe für die ersten neun Monate 2002 einen um 6% höheren Umsatz ausgewiesen und damit etwa den Erwartungen entsprochen. Dazu hätten Veränderungen im Konsolidierungskreis 8,5% und Wechselkurseffekte minus 7,3% beigetragen. Das reale interne Wachstum habe 3,4% betragen und sich gegenüber dem ersten Halbjahr, als es 3,5% betragen habe, ein wenig verlangsamt. Das nominale interne Wachstum habe im ersten Halbjahr 4,7% und in den ersten neun Monaten 4,8% betragen. Das sei die mit dem Vorjahr vergleichbare Entwicklung nach Berücksichtigung der vorgenommenen Preiserhöhungen, eine Kennzahl, die in der Branche bevorzugt veröffentlicht werde.

Gemessen am realen internen Wachstum sei im dritten Quartal insbesondere der Bereich Heimtiernahrung in Nordamerika schwach. Nestlé habe betont, dass dies auf eine hohe Vorjahres-Vergleichsbasis des akquirierten Unternehmens Ralston Purina zurückzuführen sei und dass sich das Wachstum im vierten Quartal beschleunigen sollte. In Lateinamerika habe Nestlé Preiserhöhungen durchgesetzt. Dies sei bei starken Währungsabwertungen eine übliche Methode, um den negativen Margeneffekt auszugleichen. Dadurch habe jedoch das reale interne Wachstum in der Region stagniert.

Das Wachstum habe weiterhin unter dem langfristigen realen internen 4%igen Ziel gelegen und stelle gegenüber den zwei starken Jahren 2000 und 2001 sowohl nominal als auch real eine deutliche Abschwächung dar. Es dürfte sich je- doch im vierten Quartal etwas beschleunigen. Beruhigend beurteile man es, dass Nestlé abermals das Ziel betont habe, Margenverbesserungen anzustreben. Dies dürfte angesichts der Effizienzprogramme und der Integration der Akquisitionen im Gesamtjahr 2002 und in den kommenden Jahren auch erreichbar sein. Vor diesem Hintergrund lassen wir unsere Gewinnschätzungen weitgehend unverändert.

Die Empfehlung der Analysten der LBBW für Nestlé lautet Marketperformer.