Zürich (www.aktiencheck.de) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swiss Life-Aktie (ISIN CH0014852781/ WKN 778237) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Votum "buy" ein.

Anhand der 1H 2012-Ergebnisse und Erkenntnisse hätten die Analysten das GJ 2012E EPS um 5% auf CHF 18,33 angehoben, das GJ 2013E EPS um 2% auf CHF 18,11 jedoch nur leicht verändert. Dies spiegle ein ROE von 6,1% bzw. 5,7% für die GJ 2012/13E wider. Die Bewertung und das Kursziel würden unverändert bei CHF 130 bleiben

Bei Abzug, der im ersten Halbjahr realisierten Wertzuwächse, könnten die Analysten Verbesserungen in der operativen Effizienz und bei den Maßnahmen zur Sicherstellung der Streuung von Investitionen erkennen, die derzeit bei 125 Bp liege (durchschnittliche Bruttogarantie für Polizzeninhaber bei 2,24%, laufender Ertrag annualisiert über 3,5%).

Die positive Anlagenbeurteilung der Analysten basiere auf der verbesserten operativen Effizienz, besonders in der wichtigen Schweizer Einheit, niedrigerer Finanzmarktanfälligkeit aufgrund des nahezu geschlossenen Duartion Gaps und reduzierten Anlagerisikoprofils, der bleibenden Herausforderung durch AWD, die jedoch ausreichend eingepreist sei und der zunehmenden Bedeutung des Gewinnbeitrags von Gebühreneinnahmen und des Risikoergebnisses aus Versicherungen.

Die nächsten Kursimpulse könnte der Investorentag am 28. November 2012 (+) liefern.

Swiss Life mache allmähliche Fortschritte beim Aufbau seiner ökonomischen Kapitalposition und mit den Ergebnissen des 1H 2012 habe es sich in dieser Hinsicht ein gutes Stück mehr Flexibilität verschafft. Dass die FINMA den Schweizer Solvenztest möglicherweise niedriger kalibriere, gebe Swiss Life mehr Zeit, um diese Situation weiter anzugehen. Bei einem Kurs, der 0,34x des Buchwerts, 0,41x des materiellen Buchwertes bzw. 0,48x des materiellen Buchwertes ohne unrealisierte Gewinne und Wechselkurseffekte entspreche, bleibe Swiss Life eine günstige Aktie mit niedrigen Bewertungskennzahlen.

Die Analysten von Vontobel Research wiederholen ihr "buy"-Rating und das Kursziel von CHF 130 für die Swiss Life-Aktie. (Analyse vom 20.08.2012) (20.08.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.