Zürich (www.aktiencheck.de) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von TORNOS (ISIN CH0011607683/ WKN 632630) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.

In Q2 12 sei es beim Auftragseingang und beim Umsatz zu einem Absturz um 51% bzw. 46% gekommen, deutlich stärker als von den Analysten angenommen. Alle reifen Märkte seien von der Abkühlung betroffen gewesen, aber Südeuropa habe den massivsten Rückgang gezeigt (relativ hohes Engagement von TORNOS). In der Schweiz hätten die Uhrenhersteller bei Neuinvestitionen auch eine Pause eingelegt. Nur Deutschland (Autoindustrie) sei solide.

Dem Unternehmen sei bereits auf EBITDA-Ebene ein Verlust entstanden, da der Umsatz unter die Gewinnschwelle abgesackt sei. Darüber hinaus bleibe der starke CHF eine Belastung. Kurzarbeit habe dies nicht auffangen können.

Das Unternehmen erwarte einen Umsatz von oder unterhalb von CHF 200 Mio. Damit werde auch bei Einführung von Kurzarbeit kein positives EBIT möglich sein.

Die Unternehmensführung wolle die Kosten nachhaltig um CHF 30 bis 35 Mio. pro Jahr senken. Bei den aktuellen Gegebenheiten (12 bis 14% der Gesamtkosten einschl. Herstellungskosten) scheine dies ein sehr ehrgeiziges Ziel. Möglicherweise müsse dafür die Unternehmensstruktur neu überdacht werden.

Den nächsten Kursimpuls könnte die Präsentation des neuen Geschäftsplans am 16.10.2012 (könnte verschoben werden?) liefern.

Nach nur einem Jahr sei TORNOS in die roten Zahlen zurückgefallen. Dies zeige klar, dass TORNOS mit der bestehenden Geschäftsausrichtung nicht vorwärts komme. Die Analysten würden zwar die ambitiösen Kostensenkungspläne begrüßen, die Geschäftsleitung müsse jedoch die gesamte Struktur (Produktionskonzept, Wertschöpfungskette) überdenken. Dies insbesondere angesichts der relativ niedrigen Durchdringung in China und des hohen Engagements in Südeuropa. Alle strategischen Optionen sollten geprüft werden. Anleger sollten momentan auf den Kauf der Aktie verzichten. Die Analystenschätzungen und das Kursziel würden drastisch gesenkt.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die TORNOS-Aktie weiterhin mit dem Votum "hold". Das Kursziel werde bei CHF 10 gesehen. (Analyse vom 14.08.2012) (14.08.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.