Wien (www.aktiencheck.de) - Die Analyst von Erste Group Research, Franz Hörl, stuft die RHI-Aktie (ISIN AT0000676903/ WKN 874182) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Mit einer deutlichen Umsatz- und Ergebnisverbesserung habe RHI im zweiten Quartal 2012 die nicht wenig ambitionierten Schätzungen der Analysten nochmals übertreffen können. Trotz des schwierigeren gesamtwirtschaftlichen Umfeldes seien die Umsätze sowohl sequenziell als auch zum Vorjahr um 8,9% auf EUR 475,9 Mio. gestiegen und das operative Ergebnis vor Restrukturierungsaufwendungen sei um 21,8% zum Vorjahr und 44,9% zum 1Q12 auf EUR 48,7 Mio. gestiegen.

Auch nach EUR 4,6 Mio. Schließungskosten für eine Produktionslinie in Schottland habe das EBIT von EUR 44,1 Mio. das Vorquartal um ein Drittel und die Schätzung der Analysten um 8,9% übertreffen. Verantwortlich für diese markante Verbesserung seien Faktoren gewesen, auf die die Analysten bereits bei den letzten Ergebnissen hingewiesen hätten: Preiserhöhungen vor allem in der Stahl Division, hohe Projektlieferungen in der Industrials Division und der schwache Euro verbunden mit RHI's vergleichsweise hohen Umsätzen außerhalb Europas.

So habe die Stahl Division trotz rückläufiger Produktion der Europäischen Kunden einen neuen Umsatzrekord aufstellen können und auch die Umsätze der Industrials Division seien die zweithöchsten der Unternehmensgeschichte gewesen. Einzig der operative Cashflow aus der operativen Tätigkeit sei vor allem aufgrund gestiegener Forderungen mit EUR 7,3 Mio. im zweiten Quartal schwach ausgefallen.

Für das zweite Halbjahr 2012 erwarte das Management etwas niedrigere Umsätze in der Stahl Division, aber deutliche höhere in der profitableren Industrials Division. Gemeinsam mit den umgesetzten Preiserhöhungen und der steigenden Eigenversorgung mit Rohstoffen (Projekte in der Türkei und Norwegen würden stückweise anlaufen) würden verglichen mit 1H 12 weitere Margensteigerungen erwartet. Im Gesamtjahr 2012 könnten laut Vorstandsvorsitzendem Struzl somit die Umsätze leicht und das EBIT deutlich (rd. +1,0 Prozentpunkte höhere EBIT-Marge) gesteigert werden.

Die Analysten würden ihre Schätzungen für 2012 ebenfalls anheben, wenngleich sie in Anbetracht des weiterhin recht unsicheren Umfeldes (Wechselkurse, Rohstoffpreise, Timing der Projektlieferungen im Schlußquartal, Reaktion der Kunden auf Preiserhöhungen etc.) etwas konservativer als die Guidance bleiben würden.

Ihre Kaufempfehlung für die RHI-Aktie werden die Analysten von Erste Group Research jedenfalls bestätigen und erwägen ihr Kursziel von derzeit EUR 26 leicht anzuheben. (Analyse vom 10.08.2012) (10.08.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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