Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Rheinmetall-Aktie (ISIN DE0007030009/ WKN 703000) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.

Die Rheinmetall AG habe heute Morgen Q2-Zahlen veröffentlicht. Das EBIT im Segment Defence habe deutlich über den Erwartungen der Analysten gelegen, da aus dem Verkauf von 51% der Anteile am Drohnengeschäft ein Sonderertrag von 31 Mio. Euro angefallen sei. Bereinigt um diesen Sondereffekt habe das EBIT allerdings unter ihren Erwartungen gelegen.

Ebenso wie in Q1 habe auch in Q2 im Segment Defence erwartungsgemäß eine deutliche Steigerung des Auftragseingangs erzielt werden können. Mit rund 700 Mio. Euro (+30%) sei einer der höchsten in den vergangenen Jahren erzielt worden. Der Umsatz habe auf dem Niveau gelegen, welches die Analysten erwartet hätten (+16%). Treiber hierfür seien Akquisitionen.

Bereinigt um den oben erwähnten Sondereffekt, habe das EBIT bei 21 Mio. Euro gelegen und damit unter den Erwartungen der Analysten. Die Gründe hierfür würden in der Produktgruppe Ketten- und Radfahrzeuge liegen, wo die Auslastung derzeit nicht gut sei und Kostenstrukturen angepasst würden. Dies sei in den letzten Tagen auch durch die deutsche Presse gegangen, sei aber auf dem letzten Capital Market Day bereits angedeutet worden.

In Automotive würden Auftragseingang (+4%), Umsatz (+3%) und EBIT (+8%) über Vorjahr liegen. Im Vergleich zum Q1 sei der Auftragseingang um rund 10% rückläufig gewesen. Hier sei aber zu erwähnen, dass das Q2 traditionell schwächer sei als das Q1. Auch in 2011 habe es diesen Rückgang beim Auftragseingang in gleicher Größenordnung gegeben. Danach habe er wieder angezogen. Die EBIT-Marge habe in Q2 über Vorjahr gelegen und damit in line mit dem Ziel einer Verbesserung der EBIT-Marge Ende 2012.

Das Management habe die Guidance für 2012 bestätigt (EBIT auf Vorjahresniveau). Aufgrund der Ertragsschwäche in Defence wäre diese nach Erachten der Analysten ohne den hohen Sondereffekt aber wohl kaum mehr erreichbar. Die Analysten würden ihre Schätzungen unverändert belassen. Der Auftragseingang in Defence entwickle sich wieder besser. Das Interesse außerhalb Europas an deutscher Defence-Technik sei derzeit sehr hoch.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung und ihr Kursziel von 50,00 Euro für die Rheinmetall-Aktie. (Analyse vom 10.08.2012) (10.08.2012/ac/a/d)

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