Zürich (www.aktiencheck.de) - Panagiotis Spiliopoulos, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Ascom (ISIN CH0011339204/ WKN 885933) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.

Die Analysten hätten ihre Schätzungen für 2012 um 20% reduziert, um die jüngste Gewinnwarnung widerzuspiegeln und nun das gesamte Optimierungsprogramm für Network Testing eingeschlossen. Die Kehrtwende bei Network Testing sei unsicher: Trotz der eingeleiteten Massnahmen bleibe die Kehrtwende bei Network Testing (Kosten von unter CHF 10 Mio. bei einer Kostenersparnis von CHF 15 Mio. im Jahr 2013) äußerst zweifelhaft. Obwohl die Analysten das Produktportfolio von Ascom als angemessen betrachten würden, würden Betreiber nennenswerten Gegenwind verspüren und hätten die Investitionspläne für den 4G/LTE-Ausbau trotz zunehmend überlasteter Netze verzögert (massives Wachstum bei mobilen Breitbanddaten).

Im 1H/12 habe Wireless Solutions sehr wahrscheinlich die positive Entwicklung des 2H/11 mit solidem Wachstum (E: 5,7%) und entsprechender Ertragskraft (EBIT-Marge E: 12.5%) aufgrund der starken Produktlinien und der bisherigen Investitionen in Verkaufskanäle fortgesetzt SeCom-Veräußerungen abgeschlossen: Mit der letzten, am 3. Juli angekündigten Transaktion (Civil Security an Sitasys übertragen) habe Ascom das Veräusserungsprogramm der SeCom Division mit gesch. Gesamtkosten von CHF 4 Mio. (eingestellte Geschäftstätigkeit) abgeschlossen

Der nächste Kursimpuls für die Aktie von Ascom wären die 1H/12-Zahlen am 22. August.

Vor der Veröffentlichung der 1H/12-Ergebnisse hätten die Analysten ihr Modell überarbeitet, das nun die niedrigere Vorgabe und den Umstand reflektiere, dass sich Ascom der schwierigen Aufgabe gegenübersehe, sein EBITDA-Ziel von 14 bis 15% für 2013 zu erreichen (VontE: 13,2%, Konsens 13,7%). Wenngleich die Multiplikatoren niedrig seien (KGV 13E: 7,1, EV/EBITDA 13E: 3,8x) könne man keine Katalysatoren erkennen und die geplante Wende für Network Testing in 2013 bleibe ein großes Fragezeichen. Das neue Kursziel liege bei CHF 8,50 (alt: CHF 11), wobei ein Abschlag von 10% auf den DCF-basierten Fair Value der Analysten von CHF 9,50 berücksichtigt worden sei.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von Ascom weiterhin mit "hold". (Analyse vom 10.08.2012) (10.08.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.