Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Symrise (ISIN DE000SYM9999/ WKN SYM999) nach wie vor mit dem Rating "kaufen" ein.

Die von Symrise für das Q2/2012 veröffentlichten Geschäftszahlen hätten die oberhalb des Konsenses liegenden Analystenschätzungen übertroffen.

Bereinigt um Wechselkurseffekte habe Symrise den Umsatz in Q2 um 6,8% erhöht (BHLe: +4,8%), so dass man mit +4,4% nach sechs Monaten auf einem sehr guten Weg sei, um das bestätigte Jahresziel eines organischen Umsatzwachstum von 3% bis 5% zu erreichen. Als erfreulich würden die Analysten erachten, dass die Region EAME wieder ein Wachstum (+2%) habe ausweisen können (Q1: -2%).

Trotz anhaltend hoher Rohstoff- und Energiepreise sowie Anlaufkosten für die neue Menthol-Anlage habe Symrise in Q2 eine EBITDA-Marge von 19,8% erzielen können. Zum Halbjahr liege man mit einer 20%igen Marge auf Kurs für das Jahresziel (etwa 20%). Bereinigt um Anlaufkosten für die Mentholanlage (BHLe: 10 Mio. EUR in H1) würden die Analysten schätzen, dass Symrise in H1/2012 eine bereinigte Marge von 21% erreicht habe. Sie würden daher zuversichtlich bleiben, dass das Margenziel von 20% in 2012 übertroffen werde (BHLe: 20,5%).

Angesichts des guten H1/2012 und zusätzlicher Menthol-Mengen (vor allem ab Q4) würden die Analysten davon ausgehen, dass das organische Wachstum in 2012 mit 4,5% eher das obere Ende der Guidance erreiche. Zudem würden sie positive Währungseffekte von 3,5% erwarten, so dass sie ihre Umsatzprognose angehoben hätten.

Angesichts der Unsicherheit, wie sich die Rohstoffpreise im 2. Halbjahr entwickeln könnten, würden die Analysten ihre Margenschätzung unverändert belassen. Sollten die Preise jedoch relativ stabil bleiben oder gar sinken, könnte sich dies als zu konservativ erweisen. Die Analysten würden mit ihrer EBITDA-Prognose für 2012 3,8% über Konsens (Vara Research) liegen. Ihr DCF-basiertes Kursziel würden sie von 27 EUR auf 28 EUR erhöhen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Symrise-Aktie weiterhin mit "kaufen". (Analyse vom 09.08.2012) (09.08.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.