Zürich (www.aktiencheck.de) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Bucher Industries (ISIN CH0002432174/ WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold".

Wie erwartet habe Bucher eine EBIT-Marge von 9,6% gemeldet, was knapp über der am oberen Ende des Konsensbereichs liegenden Analystenschätzung von 9,5% liege (Konsens: 8,9%). Der Reingewinn habe 5% über der Analysten- und 11% über der Konsensschätzung gelegen. Die Auftragseingänge hätten 3% unter der Analystenschätzung gelegen.

Dank des starken organischen Umsatzwachstums (+17,8%) und der hohen Kapazitätsauslastung sei die EBIT-Marge auf 12,6% geklettert (VontE: 12,0%). Die Auftragseingänge seien allerdings (erneut) hinter der Analystenschätzung zurückgeblieben. Eine Gegenwirkung des schwachen ersten Quartal 2012 sei im zweiten Quartal 2012 nicht aufgetreten.

Die starke EBIT-Marge von 9,8% habe dank des reibungslosen Beginns des großen Moskau-Auftrags genau den Schätzungen entsprochen. Der Eingang neuer Aufträge sei wie erwartet zurückgegangen. Die EBIT-Marge sei wie erwartet stark ausgefallen. Der Auftragseingang sei in Europa zurückgegangen, habe sich jedoch in den USA stark gezeigt.

Die sehr schwache EBIT-Marge von 2,4% (VontE: 6,3%) trotz eines organischen Umsatzwachstums von 17,5% lasse Fragen offen. Die Aufträge seien wie erwartet zurückgegangen, das Unternehmen rechne jedoch im zweiten Halbjahr 2012 mit einem Anstieg.

Das Unternehmen rechne mit einem Anhalten des Konjunkturrückgangs bis ins zweite Halbjahr 2012, und die Dürre in den USA könnte die optimistischen Aussichten untergraben. Die Prognose für 2012 (Anstieg von Umsätzen, EBIT und Reingewinn) sei bestätigt worden. Den nächsten Kursimpuls könnten die Ergebnisse für das dritte Quartal 2012 am 26. Oktober (=) liefern.

Bucher habe aus allen Rohren gefeuert und einen vom Markt unterschätzten Rekordgewinn verzeichnet. Das zweite Quartal 2012 habe jedoch erneut darauf hingewiesen, dass sich der Aufwärtstrend beim Auftragseingang seit dem ersten Quartal 2012 umgekehrt habe. Kuhn habe den Auftragstrend im zweiten Quartal 2012 nicht umkehren, und die Flaute in den USA gefährde den Ausblick.

Aufgrund des nachlassenden Auftragstrends und des fehlenden Aufwärtspotenzials der Bewertung nehmen die Analysten eine abwartende Haltung ein und stufen die Bucher Industries-Aktie weiterhin mit dem Votum "hold" ein. Das Kursziel werde bei CHF 200,00 gesehen. (Analyse vom 09.08.2012) (09.08.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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