Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft Aktie von Vossloh (ISIN DE0007667107/ WKN 766710) von "verkaufen" auf "halten" herauf.

Vossloh habe im zweiten Quartal gezeigt, dass sich ein operativer Aufwärtstrend eingestellt habe. Während im Auftaktquartal des laufenden Jahres noch ein Umsatzminus von 1,5% verzeichnet worden sei, habe im zweiten Quartal ein Plus von 4,5% erzielt werden können. Treiber sei das Lokomotivengeschäft, wo sowohl der Standort Kiel (+33% yoy) als auch Valencia (+16% yoy) umsatzseitig kräftig hätten zulegen können. Die EBIT-Marge des Geschäftsbereichs Transportation sei mit 4,3% zwar höher als vor Jahresfrist (3,7%), liege aber unverändert unter der von Rail Infrastructure (9,0%). Vossloh benötige deshalb eine Belebung der Umsätze aus Rail Infrastructure (H1/12 noch -5,4%), um die Profitabilität des Konzerns zu steigern.

Es würden sich die Anzeichen mehren, dass diese Belebung erfolge. Die China-Auslieferungen seien im Juni mit Umsätzen von knapp 20 Mio. Euro wieder angelaufen. Auch im Juli seien erneut signifikante Umsätze erzielt worden, sodass man mittlerweile von einer erhöhten Visibilität sprechen könne. Insofern erscheine es aus Sicht der Analysten mittlerweile realistisch, dass im laufenden Geschäftsjahr die von Vossloh avisierten 100 Mio. Euro Umsätze in China erreichbar seien (BHLe bislang 60 Mio. Euro).

Dass Vossloh die - unveränderte - Guidance selbst als ambitioniert bezeichne, sei insbesondere auf die Probleme im Geschäftsfeld Rail Services zurückzuführen. Deutlich niedrigere Aufträge für das Schienenschweißen und die Schienenlogistik in Deutschland hätten zu einem Rückgang der Umsätze um 47% auf 23,0 Mio. Euro geführt. Der Vorstand erwarte im zweiten Halbjahr aber eine Nachfragebelebung, auch verursacht durch die gesunkenen Stahlpreise.

Insgesamt zeige der Trend für Vossloh klar nach oben, was ein besonders guter Monat Juni (EBIT-Marge von 10%) unterstreiche. Die Analysten seien nun optimistischer für die China-Umsätze, hätten aber nach dem schwachen ersten Halbjahr ihre Schätzungen für Rail Services reduziert.

Nach Anpassung ihrer Modelle auch für die kommenden Jahre erhöht sich das Kursziel von 67,00 auf 73,00 Euro, sodass die Analysten vom Bankhaus Lampe die Vossloh-Aktie von "verkaufen" auf "halten" hochstufen. (Analyse vom 27.07.2012) (27.07.2012/ac/a/d)


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