Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Logitech-Aktie (ISIN CH0025751329/ WKN A0J3YT) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Votum "hold".

Der Restrukturierungsplan sei auf gutem Weg und der Großteil des Aufwands falle im ersten Quartal 2013 an (USD 34 Mio.). Die verbleibenden Aufwendungen würden nur USD 2 bis 4 Mio. betragen. Die Kosten würden sich im zweiten Halbjahr allmählich verbessern, im Gesamtjahr 2014 werde die vollständige Auswirkung von USD 80 Mio. zu spüren sein.

Die schwache Bruttomarge vom ersten Quartal 2013 sei beeinflusst worden durch Preismaßnahmen in Höhe von USD 4,5 Mio. (Preissenkungen bei älteren Langsamdrehern zum Bestandsabbau in den Vertriebskanälen), Restrukturierungsaufwendungen von USD 3,1 Mio., Rückstellungen von etwa USD 2,0 Mio. für die Beilegung von Patentstreitigkeiten sowie durch den Produktmix. Weitere Preismaßnahmen könnten zwar nötig sein, aber die normalisierte Bruttomarge scheine intakt.

Einige neu eingeführte Produkte (z.B. iPad-Tastaturen) hätten ein starkes Wachstum gezeigt, aber dies habe nicht ausgereicht, um die rückläufigen Entwicklungen in den Bereichen Video, Spiele und OEM zu kompensieren. Zukünftiges Wachstum hänge somit vom Erfolg der Produkte ab, die von August bis Oktober noch auf den Markt gebracht würden.

Die Analysten hätten nur wenig Prognosesicherheit hinsichtlich dieser Produkte und ihres Erfolgs und daher auch zum zukünftigen Wachstum und den damit verbundenen Margen und Gewinnen. Für die nächsten Kursimpulse könnten die neue Produkte, die Einführung von Windows 8 sowie die Zahlen fürs zweite Quartal 2013 am 25. Oktober sorgen.

Die Restrukturierungen seien am Laufen; das Produktportfolio werde überarbeitet und die Neupositionierung sei im Gange. Es gebe weder Prognose bezüglich Wachstum noch Margen. Die Visibilität bezüglich neuer Produkte bleibe tief.

Die Analysten von Vontobel Research werden die Lancierung neuer Produkte in den kommenden Monaten überwachen und bleiben vorläufig bei ihrem "hold"-Rating für die Logitech-Aktie. Sie hätten die EPS-Prognose für das Gesamtjahr 2013 um 12% gesenkt, aber würden die Prognosen für Gesamtjahr 1204/15E unverändert belassen. Die Analysten würden das Kursziel von CHF 10,00 bestätigen. (Analyse vom 27.07.2012) (27.07.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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