Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Logitech (ISIN CH0025751329/ WKN A0J3YT) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold".

Für das 1. Quartal 2013 habe Logitech einen Umsatzrückgang um 2,5% auf USD 467 Mio. (im Rahmen der Konsens- und unter den Analystenprognosen) gemeldet. Das Umsatzwachstum sei in der Region EMEA robust (der Durchverkauf habe stagniert) gewesen, sei in Nord- und Südamerika gesunken und in Asien unverändert gewesen. Ein Wachstum von nur 9% in China sei enttäuschend. Tastaturen hätten stark zugelegt (+17%), die Verkäufe von iPad-Tastaturen hätten sich verdoppelt. Die Audio-Umsätze seien erfreulich (+16%) gewesen, angeführt von Lautsprechern für digitale Musik, UE-Kopfhörern und PC-Headsets. Die Verkaufszahlen bei Mäusen seien mit -5% eher schwach (Windows 8 könnte der nächste Wachstumstreiber sein) gewesen. Video und Gaming hätten mit -26% und -27% schlecht abgeschnitten. Unveränderte LifeSize-Umsätze hätten den Erwartungen entsprochen.

Der größere operative Verlust von USD 59 Mio. (Konsens: 27, VontE: 24) sei die Folge einer Kombination aus Einmaleffekten und etwas höheren Betriebskosten, da sich die Auswirkungen der Restrukturierung erst noch zeigen müssten. Die Bruttomarge sei mit 30,8% schwächer (VontE: 34%) gewesen, die Gründe hierfür seien Preisaktionen, Restrukturierungskosten, Rückstellungen für Patentstreitigkeiten und der Produktmix gewesen. Nach den Schätzungen der Analysten habe die bereinigte Bruttomarge bei 33 bis 34% und damit im Großen und Ganzen im Rahmen gelegen.

Die nächsten Kursimpulse könnten die Einführungen neuer Produkte vor allem zwischen August und Oktober, der Start von Windows 8 sowie die Zahlen für 2Q 13 am 25. Oktober liefern.

Wie erwartet, sei das Quartal saisonal bedingt schwach, beeinflusst durch Restrukturierungsmaßnahmen, und biete kaum einen Grund zur Begeisterung. Logitech befinde sich inmitten einer Reorganisation und die meisten neuen Produkte müssten erst noch lanciert werden. Es sei zu früh, um den möglichen Erfolg der neuen Produkte jetzt schon abzuschätzen. Die Gewinne der letzten neuen Produkten (insbesondere iPad und Audioprodukte) würden noch nicht ausreichen, um den Rückgang in anderen großen Kategorien (insbesondere Video und Games) wettzumachen.

Die Analysten von Vontobel Research stufen die Logitech-Aktie mit "hold" ein. Das Kursziel werde bei CHF 10 gesehen. (Analyse vom 26.07.2012) (26.07.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.