Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Symrise (ISIN DE000SYM9999/ WKN SYM999) nach wie vor mit dem Rating "kaufen" ein.

Symrise werde am 9. August die Geschäftszahlen für das zweite Quartal 2012 veröffentlichen. Für Scent & Care würden die Analysten angesichts eines Vorjahresquartals, das durch Portfoliobereinigungen belastet gewesen sei, eine deutliche Belebung des organischen Umsatzwachstums auf 7,0% erwarten. Für Flavor & Nutrition würden sie angesichts eines hohen organischen Wachstums im Vorjahr für das zweite Quartal 2012 ein organisches Wachstum von 2,8% erwarten. Für den Konzern ergebe sich ein Wachstum von 4,8%.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass Symrise trotz der Anlaufkosten für die neue Menthol-Anlage ein gutes Quartalsergebnis erzielt habe. Da diese vor allem Scent & Care betreffen würden, würden sie hier einen leichten Rückgang der EBITDA-Marge auf 19,6% erwarten (Q1 2012: 19,9%). Für Flavor & Nutrition würden die Analysten eine EBITDAMarge von 19,9% unterstellen. Im Konzern dürfte die Marge damit bei 19,8% liegen.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass Symrise bei Vorlage der Q2-Zahlen den Ausblick für 2012 (organisches Wachstum von 3% bis 5%, EBITDA-Marge von ca. 20%) bestätigen werde. Sie würden dies unverändert als konservativ erachten (BHLe: 20,6%). Unter der Annahme, dass die Aufwendungen für die Inbetriebnahme der Menthol-Anlage im ertsen Halbjahr bei etwa 9 Mio. Euro gelegen hätten, ergebe sich ein bereinigtes EBITDA von annähernd 21%. Die Analysten würden davon ausgehen, dass Symrise dieses Niveau im zweiten Halbjahr halten könne.

Ihre Schätzungen hätten sie infolge der jüngsten Währungsentwicklungen leicht angepasst. Den Discount zu Givaudan von 12,5% beim EV/EBIT (2012e) bzw. 21% beim KGV (2012e) würden sie als nicht gerechtfertigt ansehen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bekräftigen ihre Kaufempfehlung für die Symrise-Aktie. Das Kursziel werde von 25,00 Euro auf 27,00 Euro erhöht. (Analyse vom 24.07.2012) (24.07.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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