Der Investmentbanker Steve Harr von Morgan Stanley Dean Witter empfiehlt den Anlegern, die Aktie des Pharmakonzerns Millennium Pharmaceuticals (WKN 900625) zu untergewichten.

Eine Betrachtung der Produktpipeline habe ergeben, dass Velcade das Produkt mit den aktuell besten Perspektiven sei. Auf einer Konferenz in diesem Jahr seien Daten der Teststudie II vorgelegt worden. Es könnte sein, dass die Entwicklung fortgesetzt werde und Velcade im Jahr 2005 die Marktzulassung erhalten werde. Bis etwa 2010 könnte das Unternehmen dann seinen maximalen Umsatz von etwa 350 Mio. US-Dollar erreicht haben.

Insgesamt komme man zu dem Ergebnis, dass Millennium es erst im Jahr 2008 gelingen werde, eine positive Gewinnbilanz zu erreichen. Bis dahin müsse sich das Unternehmen intensiv darum bemühen, neue Produkte zu entwickeln und diese dann auf den Markt zu bringen. Eine solche Entwicklung sei erfahrungsgemäß sehr kostenintensiv. Die aktuelle Entwicklungsstufe der Pipeline habe die Aktienspezialisten dazu veranlasst, den fairen Wert des Unternehmen mit 6 US-Dollar zu definieren. Die EPS Erwartung gehe für 2002 und 2003 von einem Verlust pro Aktie von 1,05 und 1,09 US-Dollar aus.

Aufgrund der heutigen Analyse rät Steve Harr von Morgan Stanley Dean Witter, die Aktie der Millennium Pharmaceuticals zu untergewichten.