Zürich (www.aktiencheck.de) - Andrew C. Weiss, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Novartis (ISIN CH0012005267/ WKN 904278) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold".

Die 2Q 12-Ergebnisse hätten leicht über den Erwartungen gelegen. Der Umsatz habe USD 14,3 Mrd. (VontE: USD 14,19 Mrd.; Konsens: USD 14,2 Mrd.) betragen. Das Wachstum der Gruppe in Lokalwährung habe bei +1%, für Pharma bei +4% (3% über den Prognosen) gelegen. Die Vorgaben seien nicht geändert worden.

Was den Umsatz nach Divisionen anbetreffe, habe Pharma die Schätzungen um etwa 2% übertroffen, dagegen hätten Alcon, Sandoz und OTC die Erwartungen verfehlt. Alcon habe unter einer schwachen Allergiesaison gelitten, Sandoz werde vom Verlust von Exklusivrechten belastet und OTC habe mit Fertigungsschwierigkeiten zu kämpfen. Alle Probleme seien bekannt gewesen, doch ihr Ausmaß sei unterschätzt worden.

In Bezug auf die wichtigen Medikamente sei Folgendes anzumerken: Bei Gilenya würden USD 283 Mio. exakt den Erwartungen entsprechen. Es gebe noch keine wesentliche Verlangsamung aufgrund höherer HK-Überwachungsvorschriften. Bei Afinitor lägen USD 175 Mio. über den Erwartungen (kein Update zu OS oder FDA). Bei Lucentis würden USD 604 Mio. eine nachlassende Dynamik zeigen, das Wachstum in LW liege bei nur 20%, gegenüber durchschnittlich 28% in den vergangenen vier Quartalen.

Die Kernbetriebsmargen für Pharma scheinen den Wechselkursauswirkungen unerwartet gut standhalten zu können, so die Analysten von Vontobel Research. Sie hätten die Währungsauswirkung auf den Kernbetriebsgewinn mit -8% veranschlagt, gemeldet worden seien dagegen -5% (im Einklang mit Wechselkursauswirkungen auf den Umsatz). Die Margen für OTC und Sandoz seien erwartungsgemäß schwach gewesen.

Novartis müsse derzeit mit Patentabläufen und Schwierigkeiten beim Einhalten von Produktionsbestimmungen fertig werden. Alcon sei eine gute Anlage, aber das Unternehmen könne nicht alles ausgleichen. Etwas müsse auf der Strecke bleiben.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating und ihr Kursziel von CHF 50 für die Novartis-Aktie. (Analyse vom 19.07.2012) (19.07.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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