Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Wincor Nixdorf (ISIN DE000A0CAYB2/ WKN A0CAYB) von "halten" auf "kaufen" herauf.

Wincor Nixdorf werde am 26. Juli die Geschäftszahlen für Q3 2011/12 veröffentlichen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass Restrukturierungsaufwendungen erneut belastet hätten. In Q2 habe Wincor Nixdorf einen Großteil der für 2011/12 in Aussicht gestellten Restrukturierungsaufwendungen von insgesamt 40 Mio. Euro gebucht (BHLe: 22 Mio. Euro). Die Analysten würden für Q3 von Sonderbelastungen von ca. 10 Mio. Euro ausgehen, sodass noch etwa 8 Mio. Euro für Q4 verbleiben würden.

Angesichts der anhaltenden Investitionszurückhaltung der Banken würden die Analysten für das Banking-Segment von einem Umsatzrückgang auf 327 Mio. Euro (-4% yoy) ausgehen. Das EBITA dürfte sich angesichts fehlender Skaleneffekte im Hardware-Geschäft sowie Restrukturierungsaufwendungen (BHLe: 8 Mio. Euro) auf 15,1 Mio. Euro (+35,9%) reduziert haben. Für Retail erwarte man eine leichte Umsatzbelebung auf 202,6 Mio. Euro (+3,9%) und einen EBITA-Rückgang auf 5,4 Mio. Euro (-19,4%). Ohne Restrukturierungsaufwendungen (BHLe: 2 Mio. Euro) dürfte das Retail-Ergebnis über dem Vorjahr (6,7 Mio. Euro) gelegen haben.

Angesichts der Investitionszurückhaltung europäischer Banken würden die Analysten unverändert davon ausgehen, dass es Wincor Nixdorf dieses Jahr nicht gelingen werde, das Ziel eines Konzernumsatzes auf Vorjahresniveau zu erreichen. Da jedoch die EBITA-Prognose von 100 Mio. Euro jüngst bestätigt worden sei, würden die Analysten hier keinen Anpassungsbedarf sehen. Ihre Schätzung für die Steuerquote hätten sie auf 30% gesenkt, sodass sie ihre EPS-Schätzung erhöhen würden. Für die Folgejahre hätten sie ihre Umsatz- und EBITA-Schätzungen jedoch angesichts des schwierigen Marktumfeldes gesenkt. Ihre Umsatzschätzung 2012/13 liege 1,8% unter Konsens (FactSet). Beim EBIT und EPS lägen sie 7,6% bzw. 11,7% unter Konsens. Ihre Terminal-Value-EBIT-Marge betrage 6,1%.

Ihr Kursziel würden die Analysten von 33,00 Euro auf 31,00 Euro senken (80% Peer-Group (29,00 Euro), 20% DCF (40,70 Euro)). Sie würden zwar Anpassungsbedarf bei den Konsens-Schätzungen sehen, jedoch bilde sich auch ein Value Case heraus.

Angesichts eines Kurspotenzials von über 10% stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die Wincor Nixdorf-Aktie von "halten" auf "kaufen" hoch. (Analyse vom 18.07.2012) (18.07.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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