Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863/ WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold".

Infolge der revidierten Prognose von Kühne + Nagel für den See- und Luftfrachtbereich würden die Analysten auch ihre Volumenerwartungen senken und für beide nun neu von 8,0% bzw. 2,5% Wachstum (J/J) ausgehen. Besonders für die Luftfracht würden Prognosen schwierig bleiben.

Einmal mehr habe das Management schnell auf die unerwartet gestiegenen Kosten im 1Q/12 reagiert und habe den Volumenrückgang durch leicht verbesserte EBIT/Bruttogewinn-Margen in See- und Luftfracht ausgleichen können.

Nach dem Tief des Bruttogewinn/TEU im 2Q/12 infolge markant gestiegener Frachtpreise würden die Analysten für das 3Q/12 eine Entspannung der Lage erwarten. Wenn die Seefrachtunternehmen ihre für August angekündigten Preiserhöhungen aber wirklich durchsetzen würden, bleibe hier ein gewisser Druck bestehen.

Obwohl Kühne + Nagel eine strikte Verwaltung des Nettoumlaufvermögens verfolge, würden Großkunden weiter auf verlängerte Zahlungsfristen drängen und damit die Debitorenlaufzeit nach oben drücken.

Den nächsten negativen Kursimpuls könnte der Investorentag am 19. September liefern.

Infolge des Ergebnisses hätten die Analysten ihre EPS-Prognose für das GJ 12E um 2% erhöht (niedrigeres Volumen, aber höhere Marge) und für das GJ 13E um 2% gesenkt (niedrigere Volumenprognose). Die Anlagebeurteilung der Analysten bleibe unverändert.

Die mittelfristigen Ziele dürften verlängert werden und am Investorentag werde ein Update für die "Go-for-Growth"-Strategie abgegeben werden. Der anstehende Wechsel in der Geschäftsleitung (CEO/CFO) beeinträchtige den Titel weiter, da noch kein klarer Nachfolgeplan angekündigt worden sei.

Die Analysten von Vontobel Research stufen die Kühne + Nagel-Aktie weiterhin mit dem Rating "hold" ein. Das Kursziel werde bei 110 CHF gesehen. (Analyse vom 17.07.2012) (17.07.2012/ac/a/a)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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