Hannover (www.aktiencheck.de) - Jan Christian Göhmann, Analyst der Nord LB, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Aktie von SAP (ISIN DE0007164600/ WKN 716460).

Der Softwarekonzern habe mit den für das zweite Quartal veröffentlichten Eckdaten überzeugt und infolge dessen trotz des schwieriger werdenden Umfelds die positiven Trends der letzten Quartale bestätigt. Die Softwareerlöse hätten in Q2 um 26% deutlich auf 1,06 Mrd. EUR gesteigert werden können. Der währungsbereinigte Zuwachs von 19% habe damit am oberen Rand der unternehmenseigenen Einschätzung (zwischen 15% und 20%) gelegen. Auch die Software- und Softwarebezogenen Serviceerlöse (SSRS) würden ein deutliches Wachstum von 21% (währungsbereinigt: 15%) auf 3,14 Mrd. EUR aufweisen. Insgesamt stünden die Erlöse für das zweite Quartal bei 3,9 Mrd. EUR. Gegenüber dem Umsatz habe sich das operative Ergebnis (IFRS) um +7% auf 0,92 Mrd. EUR nur unterproportional entwickelt. Dabei sei die operative Marge um 240bp auf 23,6% zurückgegangen.

Während einige Konkurrenten vorab von einem schwieriger werdenden Umfeld berichtet hätten, sei es SAP gelungen, im zweiten Quartal in allen Regionen zweistellig zu wachsen. Unternehmensseitig werde weiterhin von einer großen Dynamik von Anwendungen um die Themen SAP HANA, Mobile oder Cloud ausgegangen. Aus Sicht der Analysten dürften diese Trends trotz des unsicherer gewordenen Umfelds im Falle einer moderaten konjunkturellen Entwicklung, weiterhin anhalten. Neben der starken Produktpipeline könnten weitere positive Impulse von den letzten Akquisitionen wie Ariba oder SuccessFactors ausgehen.

In ihrer Wertung würden die Analysten konstatieren, dass das eher unterproportionale Wachstum beim operativen Ergebnis Folge der Konsolidierung von SuccessFactors und nicht überraschend gekommen sei. Die mittelfristigen Aussichten im Hinblick auf das Produktportfolio rund um die Themen HANA, Mobile und Cloud seien weiterhin als attraktiv zu bezeichnen. Die kurzfristigen Aussichten dürften ihrer Meinung nach von der konjunkturellen Entwicklung und einer insgesamt geringeren Visibilität geprägt sein.

Die Analysten der Nord LB gehen aber davon aus, dass SAP seine positiven Trends fortsetzen kann und sie bestätigen ihre "kaufen"-Empfehlung für die Aktie bei unverändertem Kursziel von 55 EUR. (Analyse vom 16.07.2012) (16.07.2012/ac/a/d)