Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Kühne + Nagel-Aktie (ISIN CH0025238863/ WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.

Kühne+Nagel habe in Q2 ein weiter rückläufiges Volumenwachstum verzeichnet, da sich die schwächelnde Nachfrage auf das Handelsvolumen zwischen Asien und Europa sowie zwischen Asien und Nordamerika auswirke. Das Seefrachtvolumen habe auf 6,5% nachgegeben (Q1: 8,6%) und das Luftfrachtvolumen sei um 1,5% gesunken (Q1: +3,5%). Der Bruttogewinn/TEU sei aufgrund von Ratenerhöhungen unter verstärkten Druck geraten und habe sich auf CHF 359 (Q1: 383) verschlechtert. Der Bruttogewinn/kg habe sich gut bei CHF 0,78 behaupten können (Q1: 0,76).

Die Kosten seien in Q1 ein großes Thema gewesen, sie hätten die EBIT/Bruttogewinn-Marge sowohl bei See- als auch bei Luftfracht gedrückt. Das Unternehmen habe etwas schneller als erwartet eine Verbesserung herbeiführen und 30,4% bei See- und 27,0% bei Luftfracht erzielen können. Beide Ergebnisse würden jedoch nach wie vor das Ziel verfehlen.

Auch wenn es im Ausblick heiße, das Unternehmen sei auf gutem Weg, die für das Jahr gesteckten Rentabilitäts- und Produktivitätsziele zu erreichen, so seien die Vorgaben dennoch nach unten korrigiert worden. Es werde nun erwartet, dass das KN-Seefrachtvolumen 2012 um 8% wachse (zuvor 10%+), und für das Luftfrachtvolumen gehe man von einem Anstieg um 2 bis 4% (6 bis 8%) aus. Als nächster Kursimpuls sehe man den Investorentag am 19. September in London.

Die Anlagebeurteilung der Analysten bleibe angesichts dieser Ergebnisse unverändert. Das Umfeld für Frachtunternehmen sei weiterhin schwierig, wie die tieferen Volumenwachstumsraten zeigen würden. Das Verhältnis Bruttogewinn/Frachteinheit bleibe unter Druck und Überkapazität sei immer noch ein Thema. Das Kostenmanagement und die Rentabilitätsverbesserungen würden die tieferen Volumen teilweise ausgleichen. Die Prognosen würden deshalb nur leicht überarbeitet.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating und das Kursziel von CHF 110 für die Kühne + Nagel-Aktie. (Analyse vom 16.07.2012) (16.07.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.