Zürich (www.aktiencheck.de) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Aktie der Partners Group (ISIN CH0024608827/ WKN A0JJY6) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold".

Die gemeldete Kapitalerhöhung von EUR 2,4 Mrd. im 1H 12 liege leicht über der Schätzung der Analysten von 2,2 Mrd., entsprechend dem Unternehmensziel (4 bis 5 Mrd. im GJ 12). Ihres Erachtens sei dies positiv zu werten, bedenke man das derzeit schwierige Umfeld, bei dem sie erwartet hätten, dass die Anleger nicht so bereitwillig Kapital für zwölf Jahre festlegen würden. Das Kundeninteresse solle "2012 über aufrechterhalten" werden, weshalb die Analysten mit ihrer derzeitigen Kapitalbeschaffung von EUR 5 Mrd. zufrieden seien.

Andere Faktoren mit Einfluss auf das verwaltete Vermögen hätten -0,1 Mrd. (VtE: -0,2 Mrd.) ausgemacht und würden nach Erachten der Analysten zeigen, dass der negative Tail-Down-Effekt über ihre Erwartungen durch positive Performance-, Währungs- und andere Effekte ausgeglichen worden sei. Das gesamte verwaltete Vermögen habe 27 Mrd. betragen.

Es seien USD 2,4 Mrd. in den Kategorien Private Equity, Private Debt und Immobilien investiert worden, einschl. 16 Direktanlagen. Die Analysten würden damit rechnen, dass der höhere Umfang der Direktanlagen (150 Bp Gebührenbildung, die höher sei als sekundäre und primäre Anlagen) zu insgesamt stabilen regelmäßigen Margen beitragen werde, aber zu einer dauerhaft hohen Aufwandsrentabilität führen könnte.

Den nächsten Kursimpuls könnte das 1H-Ergebnis am 4. September liefern.

Die heute bekannt gegebene Kapitalerhöhung für das 1. Halbjahr 2012 belege die Qualität der Partners Group und ihre Widerstandsfähigkeit gegenüber den derzeit schwierigen Märkten. Die Analysten würden bei ihrer derzeitigen Schätzung für die Kapitalanhebung im GJ 12 von EUR 5 Mrd. bleiben und würden sie nur geringfügig anpassen. Da das Unternehmen bestrebt sei, Direktinvestitionen zu erhöhen, würden sie mit einer Fortsetzung von Neueinstellungen und einem weiterhin hohen Aufwand-Ertrags-Verhältnis rechnen.

Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrem "hold"-Rating für die Partners Group-Aktie mit dem unveränderten Kursziel von CHF 165. (Analyse vom 12.07.2012) (12.07.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.