Zürich (www.aktiencheck.de) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Dätwyler (ISIN CH0030486770/ WKN A0MVC2) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold".

Dätwyler übernehme einen holländischen Vertreiber, die Nedis-Gruppe. Nedis erziele einen Jahresumsatz von EUR 120 Mio. (ca. CHF 140 Mio.) und sei der zweitgrößte europäische Großhändler von Heimelektronikzubehör. Über den Kaufpreis gebe es keine Angaben. Mit eigenem Logistikzentrum ausgestattet, sei Nedis in elf Ländern aktiv. Der definitive Abschluss sei für September angesetzt.

Dies sei ein ähnlicher Schritt wie die Reichelt-Übernahme: Dätwyler habe Reichelt (Umsatz: EUR 100 Mio., operative Rentabilität: solide 13%) 2010 übernommen. Damals habe der Übernahmepreis dem 6-fachen EBITDA entsprochen, für Nedis würden die Analysten mit einem 6- bis 8-Fachen des EBIT rechnen. Ihrer Einschätzung nach dürfte Nedis eine leicht geringere Rentabilität aufweisen, und bei einem 7-fachen EBIT läge der Kaufpreis bei rund CHF 120 Mio.

Den nächsten Kursimpuls könnten die 1H-Ergebnisse am 17. August (+) liefern.

Das Management habe schon im Frühling verkündet, eine Reihe von Übernahme-Kandidaten im Auge zu haben und mittelfristig einen Umsatz von CHF 1 Mrd. in der Sparte Technische Komponenten erreichen zu wollen (11A: CHF 626,4 Mio.). Im Hinblick auf Umsatz, Rentabilität, Kaufpreis und geografische Präsenz sei Nedis ein geeignetes Übernahmeziel. Die Akquisition würde die Schätzungen der Analysten für 2013 wohl um 6% anheben, angesichts der aktuellen Markttendenz würden sie netto allerdings mit keiner Veränderung rechnen.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Dätwyler-Aktie, bei einem Kursziel von CHF 80. (Analyse vom 12.07.2012) (12.07.2012/ac/a/a)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.