Essen (www.aktiencheck.de) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von Microsoft (ISIN US5949181045/ WKN 870747) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Microsoft nehme im aktuellen Quartal eine Goodwill-Abschreibung in der Sparte Online Services von ca. 6,2 Mrd. USD vor. Diese Abschreibung sei vorwiegend auf die Akquisition von aQuantitive im Jahr 2007 zurückzuführen. Gleichzeitig habe Microsoft die Wachstums- und Profitabilitätserwartungen für die gesamte Sparte gesenkt.

Der Softwarekonzern habe aQuantitive im Jahr 2007 für insgesamt 6,3 Mrd. USD in bar übernommen, jedoch sei die hohe Abschreibung ein Eingeständnis, dass die Erwartungen bei weitem nicht erfüllt worden seien. In der Sparte Online Services stehe Microsoft seit Jahren im Wettbewerb mit Google (ISIN US38259P5089/ WKN A0B7FY) und habe trotz der Partnerschaft mit Yahoo! (ISIN US9843321061/ WKN 900103) bisher nicht die Gewinnschwelle erreichen können.

Die Abschreibung sei eine einmalige und nicht liquiditätswirksame Ergebnisbelastung, wodurch der Nettogewinn im per Juli endenden Geschäftsjahr von erwarteten 22,5 Mrd. USD auf ca. 16,5 Mrd. USD sinken dürfte. Der Gewinn je Aktie dürfte knapp unter 2,00 USD fallen. Auch wenn die Anpassung das Ergebnis im abgelaufenen Jahr belaste, würden die Analysten die marktnäheren Zukunftsplanungen eher als positives Signal erachten.

Aufgrund der guten Produktpipeline, die die Ergebnisdynamik im laufenden Jahr wieder beleben sollte, bleiben die Analysten der National-Bank AG bei ihrem "kaufen"-Votum und dem Kursziel von 37 USD für die Microsoft-Aktie. (Analyse vom 03.07.2012) (03.07.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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