Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von DR. KALLIWODA Research, Dr. Norbert Kalliwoda, stuft die Aktie von euromicron (ISIN DE000A1K0300/ WKN A1K030) mit "kaufen" ein.

Der Auftragseingang sei um 36% auf EUR 87,5m, der Umsatz um 40% auf EUR 80,5 Mio. gestiegen. Damit habe das erste Quartal des Jahres 2012 eine starke Performance offenbart. Verantwortlich zeige sich neben dem starken organischen Wachstum die Akquisition der telent GmbH Deutschland am 10. Juni 2011. Mit diesem Ergebnis würden die Analysten die euromicron AG auf dem besten Wege sehen, ihre Umsatzerwartungen für das Jahr 2012 zu erfüllen.

Die Personalaufwandsquote sei aufgrund der erwähnten Akquisition und der Investitionen in den Vertrieb gestiegen. Die Materialaufwandsquote sei stabil geblieben. Insgesamt seien die Gewinnmargen nahe dem historisch gesehen hohem Vorjahresniveau trotz der erst im Juni 2011 getätigten großen Akquisition geblieben. Synergien sollten die Margen in den kommenden Quartalen ansteigen lassen.

Der Verlust aus dem Finanzergebnis habe sich ausgeweitet, aufgrund der mit dem wachsenden Geschäft einhergehenden höheren Projektvorfinanzierungen. Insgesamt habe trotz einer erhöhten Anzahl von Aktien der Gewinn pro Aktie für die Eigenkapitalgeber der euromicron AG von EUR 0,46 auf EUR 0,50 gesteigert werden können. Von der Hauptversammlung sei eine Dividende von EUR 1,15 bestätigt worden.

Der operative Cashflow habe EUR -8,3 Mio. nach EUR -9,9 Mio. im Vorjahresquartal betragen. Der Mittelabfluss aus laufender Investitionstätigkeit habe sich auf EUR -2,2 Mio. nach EUR 1,7 Mio. belaufen. Dem Anstieg lägen vor allem Investitionen in Produktneu- und Weiterentwicklungen zugrunde.

Die euromicron AG erwarte auch in 2012 eine Steigerung bei den Auftragseingängen. Anzeichen entnehme das Management dem erfolgreichen Auftritt an der CEBIT unter dem Motto "Next Generation Solutions" sowie einer sich gut entwickelnden Vertriebspipeline.

Der relative Bewertungsansatz des Peer-Modells, welchen die Analysten mit 20% gewichten würden, ergebe ein Kursziel von EUR 35,42. Aus dem Bewertungsansatz des DCF Modells, gewichtet mit 80%, resultiere ein Aktienwert von EUR 29,34. Damit erwarte man in den nächsten zwölf Monaten einen Aktienkurs von EUR 30,56.

Entsprechend ihr Rating Klassifikation empfehlen die Analysten von DR. KALLIWODA Research damit die euromicron-Aktie zum Kauf. (Analyse vom 18.06.2012) (18.06.2012/ac/a/t)
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