Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Bilfinger Berger-Aktie (ISIN DE0005909006/ WKN 590900) weiterhin mit dem Rating "kaufen".

Bilfinger Berger habe Probleme (Zeitverzögerungen und Insolvenz eines ausführenden Bauunternehmens) bei einem Public Private Partnership-Projekt für den Bau und Betrieb eines Gefängnisses in Australien einräumen müssen und schreibe daraufhin das eingebrachte Eigenkapital von 15 Mio. EUR vollständig ab. Gleichwohl habe der Konzern bestätigt, dass man für das Gesamtjahr unverändert mit einer Ergebnissteigerung rechne.

Des Weiteren habe Bilfinger Berger bekannt gegeben, dass man einen 60%-Anteil an der Julius Berger International (JBI) an die eigene Minderheitsbeteiligung Julius Berger Nigeria PLC (JBN) zum Ende des Halbjahres verkaufen werde und bis Jahresende weitere 30% verkauft werden sollten. Die Reduzierung der Aktivitäten in Nigeria auf reine Finanzbeteiligungen sei Teil der neuen strategischen Ausrichtung. Wie risikoreich das Geschäft in dem afrikanischen Staat sei, habe sich zuletzt mit dem Tod eines Bilfinger Berger Ingenieurs gezeigt, der Ende Januar in Nigeria entführt und von seinen Geiselnehmern getötet worden sei.

Bei der Reduzierung des Anteils an JBN (von 49,9% auf 39,9%) im Februar habe Bilfinger Berger einen Buchgewinn in Höhe von 18 Mio. EUR erzielt. Da noch weitere Schritte zur Verringerung des Anteils im Jahresverlauf folgen dürften, sollte sich dieser Buchgewinn entsprechend erhöhen.

Die Analysten hätten ihre EBITA-Erwartungen nur leicht reduziert und den Abschreibungsbedarf für das Projekt in Australien berücksichtigt, wobei sie für das Segment Concessions nunmehr mit 41 Mio. EUR anstelle von zuvor sehr konservativen 46 Mio. EUR EBITA rechnen würden. Somit dürfte die 15 Mio. EUR-Abschreibung durch bessere operative Entwicklungen bei anderen Projekten kompensiert werden können. Auch aus der Platzierung der letzten beiden Projekte des Infrastrukturfonds (Veräußerungsgewinn: 47 Mio. EUR) dürften noch etwa 3 Mio. EUR Ergebnisbeiträge generiert werden.

Das Konzernergebnis 2012 werde deutlich über dem Vorjahreswert von 220 Mio. EUR (aus fortzuführenden Aktivitäten) liegen. Mit der Vorlage der Halbjahreszahlen am 9. August dürfte die Prognose weiter präzisiert werden.

Im Zusammenhang mit den Unsicherheiten an den Aktienmärkten sei die Aktie seit dem letzten Update der Analysten um mehr als 10% gefallen, womit auch die Peer-Bewertung attraktiver erscheine (EV/EBIT 2013 bei 5,1x vs. Peer 6,6x). Damit liege der faire Wert bei rund 77 EUR für die Aktie und das Kurspotenzial auf Jahressicht bleibe - trotz der inzwischen gezahlten 3,40 Dividende - bei 30%.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie von Bilfinger Berger unverändert mit dem Rating "kaufen" ein. Das Kursziel werde von 85,00 EUR auf 77,00 EUR gesenkt. (Analyse vom 15.06.2012) (15.06.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.