Hamburg (www.aktiencheck.de) - Frank Laser, Analyst von Warburg Research, stuft die Bilfinger Berger-Aktie (ISIN DE0005909006/ WKN 590900) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.

Bilfinger Berger habe gestern Nachmittag bekannt gegeben, dass das Unternehmen seine Beteiligung seines 50%-Anteils an der Projektgesellschaft Ararat Prison (ein PPP-Projekt des australischen Staates Victoria) von EUR 15 Mio. (oder 3% des erwarteten EBITA für FY 2012) habe abschreiben müssen.

Da die Konzession im Mai 2010 zugesprochen worden sei, sei es bei dem Projekt seitdem zu merklichen Verzögerungen und zusätzlichen Kosten gekommen, die zu einer Arbeitsunterbrechung an der Produktionsstätte und zur Insolvenz einer der Baupartner geführt hätten. Da die beteiligten Projektpartner sich nicht auf ein gemeinsames Vorgehen hätten einigen können, habe die Projektgesellschaft gestern Morgen australischer Zeit Insolvenz angemeldet.

Die Auswirkungen auf Bilfinger Bergers Konzernergebnis sollte jedoch durch das besser als erwartete Geschäft in anderen Teilen von Concessions und anderen Segmenten des Bilfinger Berger-Konzerns deutlich weniger als EUR 15 Mio. sein.

Als Ergebnis habe Bilfinger Berger bestätigt, seine Gesamtjahres-Guidance, sein EBITA und Nettoergebnis in 2012 signifikant zu erhöhen. Folglich bleibe das Warburg Research-Modell unverändert und Bilfinger Bergers Equity Story bleibe vollständig intakt.

Das Unternehmen habe ebenfalls weitere Reduzierungen seiner Beteiligungen am Nigeriageschäft berichtet. Der Konzern werde 60% seiner in Deutschland ansässigen Julius Berger International GmbH (JBI) per Ende Juni an Julius Berger Nigeria PLC (JBN) in Abuja verkaufen. JBN sei Bilfinger Bergers börsennotierte Minderheitsbeteiligung (derzeit 39,9%) in Nigeria, welche das Unternehmen schrittweise verkaufen wolle. JBI habe 400 Angestellte und eine erzielte Leistung von EUR 350 Mio.

Obwohl dieser Schritt bereits im September 2011 durch das Unternehmen kommuniziert worden sei, könnten die gestrigen Nachrichten als positiv erachtet werden, da sie ein weiterer Meilenstein in der Reduzierung von Bilfinger Bergers Exposure durch das Nigeriageschäft seien.

Mit einem EV/EBITDA-Multiplikator von 4,4x notiere die Bilfinger Berger-Aktie deutlich unter ihrem 5-Jahres-Durchschnitt von 10x. Unter dem Aspekt, dass sich das Risikoprofil des Unternehmens durch die Erhöhung des Anteils des hochvisiblen Dienstleistungsgeschäfts von ca. 35% (2006) auf 80% (2011) deutlich verbessert habe, sei dies noch bemerkenswerter.

Das Warburg Research-Modell bleibt unverändert und die Kaufempfehlung für die Bilfinger Berger-Aktie sowie das Kursziel von EUR 85 werden von den Analysten von Warburg Research bestätigt. Die gestrige Schwäche des Aktienkurses biete eine gute Kaufgelegenheit. (Analyse vom 13.06.2012) (14.06.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.