Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Aurubis (ISIN DE0006766504/ WKN 676650) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.

Die Analysten seien mit Investoren beim Recycling-Weltmeister Aurubis (600.000 t Materialdurchsatz p.a.) in Lünen (350.000 t) gewesen und hätten sich vor Ort mit den Experten von Aurubis über die neue Anlage für "moderne" bzw. komplexe Recyclingmaterialien (wie z.B. Schreddermaterial, Leiterplatten, Industriekatalysatoren und -schlämme) informieren können.

Die neue Anlage laufe derzeit mit einer Auslastung von 75% und werde kontinuierlich verbessert. In der Business Unit Recycling/Edelmetalle habe der ROCE in H1 bei sagenhaften 78% gelegen (Konzern: 20,8%) und dieses Ergebnis werde wesentlich von der Anlage in Lünen erzielt. Die Abfallgesetzgebung (WEEE) mit ihren Sammelsystemen habe Aurubis genutzt, um nahezu 100% des Elektronik- und Elektroschrotts zu verwerten. Vorteilig sei dabei, dass Kupfer ohne Qualitätsverluste unendlich recycelbar sei und damit natürliche Ressourcen geschont werden könnten. Zudem würden weitere Metalle (Gold, Silber, Zinn, Aluminium) gewonnen.

Die Versorgungslage mit Recyclingmaterial (über 400 internationale Lieferanten) sei weiterhin gut, sodass die Fortsetzung der Erfolgsstory und der Ausbau der Recyclingaktivitäten gewährleistet seien. Die Nutzung der erweiterten internationalen Marktpräsenz durch die übernommene Luvata RPD mit einem ersten Produktionsstandort in den USA stärke zudem die Bedeutung von Aurubis im internationalen Geschäft.

Auch hinsichtlich der aktuellen Geschäftsentwicklung zeige sich Aurubis weiterhin optimistisch. Die geringere Produktnachfrage habe Aurubis mit einer Reduzierung der Kathodenprämien (um 4 USD auf 86 USD) stimulieren können. Zudem profitiere man vom stärkeren USD und auch bei den Schwefelsäurepreisen habe sich die befürchtete Abschwächung in H2 bislang nicht eingestellt.

Alles in allem bleibe es dabei, dass Aurubis gute Chancen habe, das operative Rekordergebnis (operatives EBIT 327 Mio. EUR) des Vorjahres erneut zu erreichen (BHLe: 331 Mio. EUR). Die Unsicherheiten der Weltkonjunktur, die sich in dem zuletzt wieder volatileren Kupferpreis (ca. 7.400 USD/t) niedergeschlagen habe, habe bislang keine Auswirkungen auf das operative Ergebnis bei Aurubis.

Lediglich das IFRS-Ergebnis 2011/12 könnte bei anhaltender Kupferpreisschwäche wegen der Bewertungseffekte des Umlaufvermögens etwas geringer ausfallen, aber erstens sei dies für Investoren unrelevant (da nicht cash-wirksam) und zweitens sei es noch zu früh, die temporären Schwankungen abschließend zu bewerten.

Die Aktie von Aurubis bleibt nach Erachten der Analysten vom Bankhaus Lampe ein klarer Kauf. Das Kursziel werde von 56,50 EUR auf 56,00 EUR gesenkt. (Analyse vom 13.06.2012) (13.06.2012/ac/a/d)


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