Dr. Alexander Burger, Analyst der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), bewertet die WaveLight-Aktie (WKN 512560) mit "kaufen".

Der Markt für lasergestützte Life Style-Anwendungen sei deutlich durch konjunkturelle Einflüsse belastet gewesen. Gleiches habe auch für Health Care-Anwendungen und industrielle Laserapplikationen gegolten, die WaveLight ebenfalls in seinem Produktportfolio führe. Dennoch habe es Wavelight geschafft, in allen Unternehmensbereichen zu wachsen. Diese Leistung stimme zuversichtlich für das laufende Geschäftsjahr.

Der Bereich Ophtalmologie (Augenheilkunde) habe bereits ein deutliches Wachstum erfahren und dürfte diesen Trend, wenn auch in leicht abgeschwächter Form, fortsetzen. Dafür sprächen zum Ersten die Erfolge, die mit der lasergestützten Augenbehandlung erzielt würden. Diese führten zu einer stetig wachsenden Akzeptanz dieser Behandlungsform und damit auch zu einer steigenden Nachfrage. Zum Zweiten verfüge WaveLight über technologisch führende Produkte in diesem Bereich, die weltweit Akzeptanz fänden. Das Zulassungsverfahren in den USA sei zwar noch nicht vollständig abgeschlossen (eine FDA-Entscheidung könnte unter Umständen zum Ende des laufenden Geschäftsjahres ergehen), und auch in Japan seien noch die regulatorischen Hürden zu nehmen.

Aufgrund des Erfolges der Geräte und der Behandlungen in Europa sei man jedoch zuversichtlich, dass WaveLight diese Eintrittsbarrieren überwinden könne. Zum dritten habe WaveLight mit Lumenis einen weltweit agierenden Vertriebspartner, der die Wavelight-Produkte auch unter dem entsprechenden Markennamen vertreibe und bekannt mache. Der Bereich Ästhetik verspreche ebenfalls überdurchschnittliche Wachstumsraten. Demographische Entwicklungen sowie modische bzw. Life Style-Trends stärkten die Nachfrage nach ästhetischen Korrekturen. WaveLight biete in diesem Bereich beispielsweise Laser zur Haarentfernung, Faltenglättung oder zur Behandlung von Hautveränderungen oder zur Entfernung von Tätowierungen.

Der Bereich Urologie sei zwar eher klein, biete aber aufgrund der stetig steigenden Nachfrage nach minimalinvasiven Eingriffen und einem Vertriebspartner wie Dornier ebenfalls - moderates - Wachstumpotenzial. Bei der Steinzertrümmerung stehe die Laserbehandlung nicht zwangsläufig in Konkurrenz zu den extrakorporalen Methoden wie der Extrakorporalen Stoßwellenlithotripsie (ESWL): Manche Steine lägen so ungünstig, dass sie mit der ESWL nicht zerstört werden könnten. Ein endoskopisch geführter Laser hingegen könne die Steine erreichen und zerkleinern. Eine Konkurrenzsituation könnte entstehen, wenn die lasergestützte Behandlung sich längerfristig bei gleicher Effizienz als kostengünstiger erweise. Aber selbst dann müsste sich WaveLight noch gegen andere Laseranbieter behaupten.

Die Entwicklung des Bereichs Industrielaser hänge noch stärker als die anderen Bereiche von der konjunkturellen Entwicklung ab. Umso erstaunlicher sei es, dass WaveLight auch in diesem Bereich trotz schlechter konjunktureller Rahmenbedingungen im vergangenen Geschäftsjahr um 23% habe wachsen können. Das verbessere die Aussichten auf eine positive Entwicklung des Geschäftsbereichs bei wieder anziehender Konjunktur.

Man habe die Prognosen für das laufende Geschäftsjahr leicht angepasst und stelle zudem auf das nächste Geschäftsjahr um. Auf Basis eines DCF-Modells und einer Peer-Group-Analyse erscheine die Aktie der WaveLight Laser Technologie deutlich unterbewertet. Die Marktenge des Titels spreche zwar gegen den Titel. Das Management habe jedoch seine Absicht bekräftigt, alle notwendigen Voraussetzungen zu erfüllen, welche die Deutsche Börse an das avisierte "Premium-Segment" stellen wolle. Ein profitables, im Umsatz und im Ertrag wachstumsstarkes Unternehmen wie WaveLight dürfte dann wieder stärker in den Fokus von Investoren rücken, was dem Kurs der Aktie auf die Beine helfen sollte.

Die Analysten der LBBW bekräftigen daher ihre Empfehlung, die Aktie der WaveLight Laser Technologie zu kaufen.