Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean-Phlippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, vergibt für die Aktie von ARYZTA (ISIN CH0043238366/ WKN A0Q4FN) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin das Votum "buy".

Der Umsatz habe im 3Q dank des positiven Beitrags der Übernahmen (4,0% ggü. der Analystenprognose von 2,8%) leicht über den Analysten- und den Markterwartungen gelegen. Die organische Wachstumsrate habe mit 2,5% unter der Analystenprognose von 3,7% gelegen und stelle einen Rückgang gegenüber den 4,4% im 1. und 2. Quartal dar. Die Vergleichsbasis sei allerdings im 3. Quartal des Vorjahres mit einem Anstieg von 4,9% höher gewesen.

Es gebe ein schwieriges Umfeld in Europa: Es habe ein negatives organisches Wachstum von 2,6% in Europa im 3Q nach 1,2% im 1Q und -1,8% im 2Q vor dem Hintergrund einer anspruchsvolleren Vergleichsbasis, anhaltend schwieriger Handelsbedingungen sowie von Preiserhöhungen zu verzeichnen gegeben. In Nordamerika sei das Wachstum mit 6% aufgrund des Gewinns aus Übernahmen des Vorjahres im LSR-Kanal weiterhin kräftig geblieben.

Der Ausblick sei bestätigt worden: In Europa werde mit einem schwierigeren Handelsumfeld gerechnet. Das Unternehmen konzentriere sich auf die vollständige Umsetzung des ATI-Programms und bestätige die EPS-Prognose von 3,38 EUR für das GJ (ggü. der Analystenprognose von 3,48 und Konsensprognose von 3,41).

Der nächste Kursimpuls für die Aktie von ARYZTA wäre am 24. September mit den GJ12-Ergebnissen.

Die Analysten würden ihre Schätzungen mit einer etwas geringeren organischen Wachstumsrate und einem höheren Beitrag aus Akquisitionen anpassen. Man erwarte jedoch nur geringfügige Auswirkungen auf die EPS-Analystenschätzungen, die 2 bis 3% über dem Konsens lägen. Die Anlagebeurteilung bleibe unverändert: ein erhöhtes Engagement im stark wachsenden LSR-Segment (31% des Umsatzes) und in Asien. Mit dem ATI-Programm sollte ARYZTA seinen ROI von 10% im letzten Jahr auf 15% im Jahr 2015 steigern.

Das "buy"-Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von ARYZTA wird bestätigt, das Kursziel sehen sie bei CHF 50. (Analyse vom 05.06.2012) (05.06.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.