Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Praktiker (ISIN DE000A0F6MD5/ WKN A0F6MD) von "kaufen" auf "verkaufen" herab.

In ihrem letzten Research vor 14 Tagen zu Praktiker seien die Analysten davon ausgegangen, dass sich die Unsicherheit verringere, da die Erklärungen nach der Aufsichtsratssitzung für sie diesen Schluss zugelassen hätten. In der Folge hätten die Analysten die Aktie von "verkaufen" auf Trading "buy" gestuft. Insofern hätten die Analysten mit deutlicher Verwunderung die Veröffentlichung der HV-Agenda (4. Juli 2012) zur Kenntnis genommen.

Habe vor 14 Tagen noch die Kommunikation gegolten, dass eine mögliche Kapitalerhöhung auf 25 Mio. Aktien (aktuelle Aktienzahl: 58 Mio.) beschränkt sei, solle die HV jetzt beschließen, die Kapitaldecke um 57,1 Mio. EUR neue Aktien aufzufüllen. Auch wenn diese Zahl eine "bis zu"-Zahl sei, so sei aktuell realistischerweise davon auszugehen, dass eine Kapitalerhöhung eher am unteren Rand (min. 1,05 EUR) umsetzbar sei, um zu dem erwarteten Liquiditätszufluss aus der EK-Maßnahme von 60 Mio. EUR zu führen.

Der Finanzinvestor Anchorage habe ein Darlehen über 85 Mio. EUR zugesagt. Bis heute würden jedoch noch wichtige Details zur Struktur dieses Kredits wie Laufzeit, Zinshöhe, detaillierte Besicherung etc. fehlen.

Zudem solle der Vorstand ermächtigt werden, mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 3.7.2017 einmalig oder mehrmalig Options- und/oder Wandelschuldverschreibungen, Genussrechte und/oder Gewinnschuldverschreibungen (bzw. Kombinationen) im Gesamtnennbetrag von bis zu 250 Mio. EUR mit oder ohne Laufzeitbegrenzung zu begeben und den Inhabern von Schuldverschreibungen Options- oder Wandlungsrechte auf Inhaberstückaktien der Gesellschaft mit einem anteiligen Betrag des Grundkapitals von insgesamt bis zu 23 Mio. EUR zu gewähren.

Der Kern des Restrukturierungskonzepts sei eine noch stärkere Profilierung der beiden Marken Praktiker und Max Bahr, wobei eine große Anzahl Praktiker-Märkte auf das Markenformat von Max Bahr umgestellt werden solle. Während Praktiker mit einem verkleinerten Filialnetz ausschließlich als Preis- und Kostenführer im Markt positioniert werden solle, werde Max Bahr noch akzentuierter im qualitäts- und serviceorientierten Marktsegment anbieten.

Nach dem Studium der HV-Unterlagen würden die Analysten eine doch stärker als erwartete Verwässerung der Aktie und anhaltende Unsicherheiten über ein Gelingen der Restrukturierung sehen.

Dies reflektieren die Analysten vom Bankhaus Lampe in einer erneuten Rücknahme der Einschätzung für die Aktie von Praktiker von "kaufen" auf verkaufen" und einem neuen Kursziel von 1,25 EUR (zuvor: 2,50 EUR). (Analyse vom 30.05.2012) (30.05.2012/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.