Amsterdam (www.aktiencheck.de) - Martin Roediger, Analyst von Cheuvreux, stuft die Vorzugsaktie von FUCHS PETROLUB (ISIN DE0005790430/ WKN 579043) unverändert mit "outperform" ein und bestätigt das Kursziel von 51,00 EUR.

Das "Manager Magazin" habe berichtet, dass die saudi-arabische Alhamrani Group aus dem Gemeinschaftsunternehmen mit FUCHS PETROLUB aussteigen wolle. 400 bis 500 Mio. USD könnte Alhamrani für den 68%-Anteil erhalten. FUCHS PETROLUB besitze ein Vorkaufsrecht und habe bereits geäußert, mittels Akquisitionen wachsen zu wollen. Allerdings seien gegen den genannten Preis Vorbehalte angebracht.

Das Joint Venture habe in 2011 Erlöse von 179 Mio. EUR generiert. Eine Aufstockung der Beteiligung auf 100% wäre zwar eine interessante Aussicht. Allerdings liege der durchschnittliche Preis pro Tonne Schmierstoffe unter dem Durchschnitt bei FUCHS. Zudem sei die EBIT-Marge niedriger.

Das Management dürfte kaum bereit sein, zuviel zu bezahlen. Eine Umsatzmultiple von 1,0 erscheine angemessen. Falls FUCHS einen Anteil von 100% anstrebe, könnte der Preis bei rund 120 Mio. EUR liegen. Gegenüber dem Bericht im "Manager Magazin" sei das ein große Differenz. Das Interesse von Finanzinvestoren aus dem Mittleren Osten könnte jedoch im Falle eines Bietergefechts einen höheren Wert nach sich ziehen.

Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von Cheuvreux an ihrem Votum "outperform" für die Vorzugsaktie von FUCHS PETROLUB fest. (Analyse vom 29.05.12) (29.05.2012/ac/a/d)



Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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