Wien (www.aktiencheck.de) - Der Analyst der Erste Bank, Christoph Schultes, stuft die Aktie der Vienna Insurance Group (ISIN AT0000908504/ WKN A0ET17) unverändert mit dem Votum "kaufen" ein.

Die Vienna Insurance Group habe in dieser Woche die Zahlen für das erste Quartal vorgelegt. Die geschrieben Bruttoprämien seien um 5,5% auf EUR 2,75 Mrd. gestiegen. Erfreulich habe sich das Geschäft in Österreich (+6,6%) und Polen (+23,6%) entwickelt, eher enttäuschend sei die Geschäftsentwicklung hingegen in Tschechien (-3,9%) und Rumänien (-7%) verlaufen. Insgesamt hätten alle drei Bereiche Prämienzuwächse vermelden können, im Bereich Schaden/Unfall hätten die Prämien um 4,1% gesteigert werden können, die Bereiche Lebens- und Krankenversicherung hätten Prämienzuwächse von 7,4% bzw. 6,1% berichtet.

Das Finanzergebnis sei um 9% auf EUR 277 Mio. gestiegen. Die Combined Ratio habe auf 96,4% verbessert werden können (von 97,8% in 1Q11). Die positive Geschäftsentwicklung habe sich auch im Vorsteuerergebnis (+6% auf EUR 151,4 Mio.) und dem Nettoergebnis (+7,9% auf EUR 117,7 Mio.) widergespiegelt. Die Ergebnisse hätten damit sowohl leicht über den Analysten- als auch den Konsensusschätzungen gelegen.

Im Vergleich zu anderen Versicherungsaktien gefalle den Analysten die der Vienna Insurance Group weiterhin sehr gut. Die Solvency Ratio betrage wieder über 200% und könne als Indiz einer sehr starken Bilanz gesehen werden. Des Weiteren verfüge die Vienna Insurance Group über stille Reserven in Höhe von EUR 1,5 Mrd., was rund 40% der aktuellen Marktkapitalisierung entspreche. Dennoch notiere die Aktie deutlich unter ihrem Buchwert und dem Embedded Value. Die Analysten würden in den kommenden Tagen ihre Schätzungen anpassen, insgesamt werde sich am Gesamtbild allerdings wenig ändern.

Die Vienna Insurance Group-Aktie bleibt auf dem aktuellen Kursniveau eine klare Kaufempfehlung, so die Analysten der Erste Bank. Das Kursziel sehe man bei 40,00 Euro. (Analyse vom 25.05.2012) (25.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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