Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Fraport (ISIN DE0005773303/ WKN 577330) unverändert mit dem Votum "kaufen".

Die Analysten seien mit dem Leiter IR der Fraport AG, Stefan J. Rüter, in Lugano auf Roadshow gewesen. Die Fragen der Investoren hätten sich auf die folgenden Themengebiete konzentriert: die Wachstums- und Ergebniseffekte durch Pier A-Plus, die Entwicklung der External Activities sowie die Wachstumsaussichten für das Passagiergeschäft in Frankfurt.

Mit der Eröffnung des Pier A-Plus im Oktober erhalte Fraport einen wichtigen Wachstumsschub für das Retail-Geschäft. Die verfügbare Retail-Fläche am Standort Frankfurt erhöhe sich um 50%, der Anteil der lukrativen Flächen hinter dem Security-Bereich erhöhe sich von 50% auf 67%.

Mit dem Pier A-Plus sollte sich der Retailumsatz pro Passagier von 3,13 EUR (2011) auf 4 EUR erhöhen. Für 2012 würden die Analysten mit 3,39 EUR rechnen. Erste positive Effekte sollten durch die Eröffnung des ersten Travel Value-Shops im Juli bereits im dritten Quartal sichtbar werden. Durch die Eröffnung des Pier A-Plus erhöhe sich die Erlösqualität im Retail-Geschäft nachhaltig.

Der Track-record der bestehenden External Activities sei gut. Die EBITDA-Marge des Segments sei mit 51,3% in 2011 überdurchschnittlich hoch gewesen. Besonders positiv habe sich Antalya entwickelt. Sowohl top-line (seit 2009 Umsatz vor Konsolidierung nahezu verdoppelt auf 294 Mio. EUR) als auch im Ergebnis (EBITDA-Beitrag 2011 von 127 Mio. EUR).

Zu berücksichtigen sei aber, dass Antalya 2011 von den Unruhen in Nordafrika profitiert habe, womit von einer Abschwächung der Wachstumsdynamik im laufenden Jahr auszugehen sei (2011: +12,7% Passagiere, YTD 2012: -4,8%). Der gute Track-record der External Activities lege nahe, dass sich das Management mit weiteren Akquisitionen beschäftige. Auf der Agenda stünden aktuell Puerto Rico und die portugiesischen Airports.

Die Visibilität über die Nachfrage sei aktuell eingeschränkt. Dennoch, Frankfurt wachse weiter, wobei die Analysten ihre Erwartungen für das Passagierwachstum angesichts der Marktgegebenheiten von 4,3% auf 3,8% senken würden. Die Wachstumspotenziale seien aber unverändert vorhanden und der Wachstumspfad von 4% bis 7% Wachstum sollte für die kommenden Jahre wieder erreicht werden.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Fraport-Aktie weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein. Trotz des von 58,00 EUR auf 56,00 EUR gesenkten Kursziels bleibe Fraport ihr Top-Pick für den Sektor mit einem Upside von 34%. (Analyse vom 25.05.2012) (25.05.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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