Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die INDUS Holding-Aktie (ISIN DE0006200108/ WKN 620010) unverändert mit "kaufen" ein.

Die INDUS Holding AG habe gestern die Zahlen zum ersten Quartal veröffentlicht. Diese hätten auf der Ertragsseite unter Vorjahr und auch leicht unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Das Management betone aber, dass dies erwartet worden sei, d.h. INDUS bewege sich mit diesem Ergebnis im Budget. Die Guidance für das laufende Geschäftsjahr sei entsprechend bestätigt worden.

Mit Blick auf die Segmente liege der Grund für den Ergebnisrückgang trotz steigender Umsätze vor allem in den Segmenten Bau und Metallverarbeitung. Das Segment Bau sei im Vorjahr, getrieben durch die Sonderkonjunktur in der Baubranche infolge staatlicher Förderprogramme, sehr stark gewesen. Zudem habe INDUS im Segment Metallverarbeitung nicht das hohe Niveau des Vorjahres erreichen können.

Mit Blick auf die Positionen der Gewinn- und Verlustrechnung seien die Personalaufwendungen der Grund für den EBIT-Rückgang. Diese seien im Q1 um 9,5% und damit deutlich überproportional zur Gesamtleistung gestiegen (+1,5%). Die Zahl der festen Mitarbeiter sei yoy um rund 6% gewachsen.

Für das laufende Geschäftsjahr erwarte INDUS unverändert Umsätze auf Vorjahresniveau. Auch die Aussage, dass eine EBIT-Marge von 10% eine Herausforderung darstelle, gelte unverändert. Das Management weise hier auf die Tarifabschlüsse hin. Die Analysten würden aber unverändert glauben, dass INDUS eine EBIT-Marge von 10,4% erzielen könne. Aus den Ausführungen des Vorstandes auf ihrer Roadshow vor gut zwei Wochen hättten sie entnommen, dass die Portfoliounternehmen noch Spielraum hätten, die steigenden Kosten weiterzureichen. Zudem sollten sich zuletzt getätigte Investitionen in Effizienzsteigerungen im laufenden Geschäftsjahr positiv bemerkbar machen. Die Abweichungen von den Erwartungen der Analysten seien relativ gering, sodass sie keinen Grund sehen würden, diese anzupassen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen damit ihre Kaufempfehlungen sowie das Kursziel von 26,00 EUR für die INDUS Holding-Aktie. Mit einem Investment noch vor der Hauptversammlung am 3.7. könne eine attraktive Dividendenrendite von derzeit rund 5,3% erzielt werden. (Analyse vom 25.05.2012) (25.05.2012/ac/a/nw)



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