Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien der Shell Transport & Trading Co. (WKN 852278) weiterhin auf "accumulate" ein.

Die Analysten von der Commerzbank hätten Gelegenheit gehabt, an der USA Exkursion von RD/Shell teilzunehmen: das Hauptthema sei die Kostensenkungen und Restrukturierung des amerikanischen Raffinerie- und Marketing-Bereichs (R&M) gewesen. Das Unternehmen habe die Renditeziele und die Gesamt-Kostensenkungen für das amerikanische R&M-Geschäft nicht erhöht, habe jedoch detailliertere Informationen darüber bekannt gegeben, wie diese Zielsetzungen erzielt werden sollten. Dies solle die Glaubwürdigkeit der Regierung erhöhen. Die derzeit im R&M-Bereich des Unternehmen in den USA umgesetzten Restrukturierungsmaßnahmen könnten die normalisierten Erträge bis 2004 um USD 700 Mio. steigern.

Die von RD/Shell gehaltene Präsentationen sei gut und sachlich gewesen, insgesamt recht neutral. Das Unternehmen habe folgendes ausgesagt: RD/Shell restrukturiere das Tankstellen-Netz aggressiver als zunächst angenommen. Die Unternehmensleitung erwarte 30 bis 35% der 22.000 Tankstellen zu schließen oder zu verkaufen, gegenüber den ursprünglich geplanten 15%. Die Kosten eines Rebranding der Texaco Servicestationen sei geringer als im Haushalt vorgesehen und die Auswirkungen auf das Umsatzvolumen sei vernachlässigbar. Die Lieferketten-Initiative im amerikanischen Raffinerie-Geschäft werde die Kosten bis 2004 um USD 160 Mio. reduzieren. Verkaufs- und Gemeinkosten im R&M-Geschäft in den USA würden zwischen 2001 und 2004 um 40% gesenkt. Die Bestrebungen des Konzerns, aus der Akquisition von Equilon/Motiva Synergien in Höhe von USD 400 Mio. zu erzielen und weitere USD 140 Mio. aus der Akquisition von Penzoil Quaker State, würde planmäßig verlaufen.

Insgesamt sei der Konzern zuversichtlich, das ROCE-Ziel von 12% für das R&M-Geschäft in den USA 2004 zu erzielen. Dies basiere auf Erträgen in Höhe von rund USD 1,3 Mrd. nach Steuern.

Bei der Commerzbank wird für die Shell Transport-Aktie an dem "accumulate"-Rating festgehalten.